【华泰宏观李超】地产政策周期异化与科技周期孕育——新供给价值重估理论（三）( 三 )_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

>> 当前是科技周期孕育期，应该重点发展科技基础设施

90年代互联网繁荣所触发的科技周期主要源自50-60年代美国政府在军工、航空航天领域的大量研发投入，为后续科技周期酝酿了基础条件。70-80年代，美国开始强化联邦技术向私人部门的转移，推动高速网络及信息通信技术的开发和大规模商用，由此触发“硅谷机制”，催生新一轮科技周期。我们认为硅谷机制只是最后的催化剂，科技周期不能只靠商业资本，而更多是依靠政府前期在科技基础设施领域长周期的资本投入。科技周期的触发具有一定的偶发性，但并非无迹可寻，我们认为中国当前是培育科技基础设施的重要阶段，前瞻谋划和系统部署科技基础设施建设具有重要意义。

>> 科技周期雏形出现，未来仍需探索广泛应用于生产生活的具体形态

人类社会经历了农业革命、工业革命，正在经历信息革命。当前，新一轮科技周期已经初现雏形，以物联网、云计算、大数据、人工智能为主的信息技术设施已经逐步形成，它们之间有着本质的联系，层层递进，但我们认为目前这些领域的应用仍较为碎片化，需要继续深度融合，建立系统的产业化和商用化体系，才能实现更加广泛的应用，才能带来大的变革，未来仍需探索广泛应用于生产生活的具体形态。同时，资本市场应在促进科技周期中发挥重要作用，科创板是关键性的改革举措，其设立目的是帮助科技创新型企业得到更多的资本支持，未来科创板的重要性将得以凸显。