Biotech成长是一场修行，能承受赞美与质疑才可能赢( 二 ) _VR

当前局部拥挤的挫折，不过是上升途中一个小插曲，一些身处黄金时期的Biotech ，仍以倔强的方式积极向上生长着。
01研发：勇敢者的游戏——战略布局下一代领先技术
尽管前路茫茫，但能持续鼓足勇气承受高风险、布局前沿的企业还有很多。
看他山之石，当年穿越周期的Biotech“鼻祖”基因泰克，靠着重组DNA技术做出重组胰岛素，同时选择与礼来合作，弥补商业化短板。面对行业低谷时，主动出让控制权，同意罗氏以21亿美元的现金融资购买公司60%的股份，整体估值35亿美元。 2009年被收购时估值1064亿美元。
安进情况类似，前期高投入的研发模式让安进曾在80年代两次接近破产，在无力验证EPO（促红细胞生成素）研发逻辑的情况下，引进强生1000万美元续命，后为强生带来500多亿美元收入。度过危险期之后，公司通过并购快速崛起，之后2002年至2006年成为安进销售额增长最快的5年，复合增速达27% 。
对比来看，两家公司都是DNA重组基因工程技术早期探索者，抓住了时代红利，且自研出了一个以上的“重磅炸弹” ，同时大力投入技术平台的开发和完善，掌握未来的话语权。

目前，也有一些国内创新药项目排到全球Top3的位置，未来可期。比如：

基石药业与LegoChem联合开发的靶向ROR1的ADC药物，其临床进度已位列全球第一梯队，有成为同类最优的潜力。

02商业化：大批Biotech跑步入局，创新药商业化竞争空前激烈
截至2021年底，港股37家Biotech公司，有超过60%（22家）已进入商业化阶段，其中11家在2021开启了商业化元年，在当下中国创新药市场上，商业化竞争之激烈前所未有。
归根结底，商业化的底层逻辑，一定是产品的竞争力。
在产品上市方面，基石药业可以称为创新药企中的闪电侠，在12个月内成功获批4个产品，为新生代药企中最多，并且都是同类首创/同类最佳，最大程度避免同质化竞争。
对于Biotech公司而言，管线的成败往往在一瞬之间，如今真正能打动市场的只有商业化能力展现出的销售数字。
在商业化成果方面，新生代药企打法各有千秋，百济神州走高举高打的国际化路线；信达生物以均衡务实著称；基石药业则多点发力，同时布局商业化对外授权，自建团队，触达DTP药房、商保等多方渠道，以小而精的团队渡过商业化转型的过渡期，效果也很显著——以泰吉华?（阿伐替尼）和普吉华?（普拉替尼）为例，上市八个月内净销售额便达1.628亿元，占当年总收入的66.8% ，稳健又让人惊喜。
基石药业商业化后备力量仍在发力。今年1月，拓舒沃?（艾伏尼布，全球首个IDH1抑制剂）国内上市，今年6月开出首批处方，其作为基石药业第三款同类首创的精准靶向药物、第四款成功上市的创新药物，填补了领域空白。在商业化方面，基石药业正在为这款创新药物“定制化”商业路径：

一方面，拓舒沃?已获得国内外四大权威指南一致推荐，成为IDH1突变AML治疗的首选方案。
另一方面，拓舒沃?面向全国多个省市的39家院内和院外药房供药，并在寻求更多支付渠道，上市1个多月的时间已被列入5个以上城市惠民保和商业健康险。

传统与创新的商业化打法的结合，让拓舒沃?未来业绩可期。
03出海：征服全球的梦想几多坎坷，路要一步一步走
美国是全球对创新药最为友好的市场，医疗健康产业占美国GDP的20% ， 2020年支出高达3.2万亿美元。就像一块诱人的蛋糕，成为全球Biotech崛起蜕变的“应许之地” 。
2019年，是中国创新药企冲刺美国市场的元年，该年11月，百济神州的BTK抑制剂（泽布替尼），成功打响中国赴美上市创新药的第一枪。
但由于FDA审批趋严、潜在因素等各方面原因，近来，国内药企出海难度正在加大。
到底有多难？至今，能复制这个路径的只有传奇生物的BCMA CAR-T疗法，信达、君实、和黄、康方、百济等后来者或直接被拒，或悬而未定。

▲拟2022年申报FDA上市批准的药企，目前只有传奇生物成功过审
虽然国际化的路径很难，但这是拥抱国际市场创造价值的必经之路。
当下，许多创新药企优选以license out模式开辟全球化路径——借力国际合作伙伴，使全球商业化事半功倍，打响海外品牌影响力。