喜马拉雅坚持攀登"上市"这座高峰 。
近日 ， 港交所官网显示 ， 在线音频平台喜马拉雅更新了招股书文件 ， 这已经是它第三次递交IPO招股书 。 2021年4月 ， 喜马拉雅就曾向美股递交招股书 ， 随后却主动撤销 ， 并在同年9月改战港交所 ， 目前 ， 这次提交的招股书已失效 。
【喜马拉雅|三年累计亏损近100亿，喜马拉雅重蹈“爱优腾”覆辙？】上海兰迪律师事务所方旭律师表示 ， 喜马拉雅第二次提交的招股书被港交所退回 ， 主要可能因为其上市财务数据不符合港交所的要求 。
"港交所上市要求营收、现金流或盈利等达到一定标准 ， 达到联交所上市标准之一就可以上市 。 比如盈利这块 ， 企业三年至少要达到8000万港币 。 以喜马拉雅来说 ， 它的盈利是不符合的 ， 一直在亏损 ， 但喜马拉雅营收这块的数据是没问题的 ， 去年营收58亿元 ， 所以他只能参考另外一个标准看能不能上 。
招股书显示 ， 2019年至2021年 ， 喜马拉雅营收分别为26.9亿元、46.7亿元以及58.5亿元 。 用户数据方面 ， 算上移动端和物联网等其他开放平台 ， 喜马拉雅2021年平均月活用户达到2.67亿 。

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据灼识咨询的资料 ， 喜马拉雅移动端应用程序平均月活用户在中国在线音频应用程序中排名第一 ， 并且2021年 ， 以在线音频收入计算 ， 喜马拉雅占据中国在线音频行业市场份额的28% 。
但作为在线音频的老大哥 ， 喜马拉雅依然是亏损的 ， 2019年至2021年 ， 喜马拉雅年内亏损分别为19.24亿元、28.82亿元以及51.05亿元 ， 三年累计亏损约100亿元 ， 即使经过调整也超过20亿元 。

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从营收结构来看 ， 会员订阅和广告是喜马拉雅营收贡献的主要来源 ， 2021年这二者的营收占比分别为51.1%和25.4% 。 这样的营收结构和长视频平台类似 ， 二者也面临一样的问题 ， 即营销和内容购买成本过高 。
喜马拉雅招股书显示 ， 2021年其营业成本共计26.9亿元 ， 同比增长30% ， 此外 ， 2020年至2021年 ， 喜马拉雅销售和营销开支分别为17亿元、26.3亿元 ， 同比增长54.7% 。 喜马拉雅解释该费用主要用于渠道推广开支以及品牌推广及广告开支 。
不同的是 ， 和长视频相比 ， 在线音频更为小众 ， 天花板也更低 ， 2019年至2021年 ， 喜马拉雅移动端平均月活跃用户分别为8200万、1.02亿和1.15亿 ， 增速明显降低 。
由于烧钱换增长、以及会员增长见顶 ， 长视频的商业模式并不被看好 ， 以喜马拉雅为首的在线音频平台似乎也很难摆脱这一困境 。