教育行业好标的成实外教育：定价权及教学质量优( 六 )_：教育行业好标的成实外教育：定价权及

教学质量的好坏对学校使用率重大，按照高考升一本大学的学生比率趋势看，若不考虑校网规模扩张，成实外教育的学校使用率将因教学质量提升而有更大的改善。

政策风险警钟敲响

将教育行业的发展轨迹拉长来看，教育市场规模的迅速壮大和集中度日益提升是毋庸置疑的。当前，我国的教育行业仍是一片蓝海市场，从不缺少机遇，而未来不能片面的判定是属于飞速扩张的企业，而是取决于在类似商战中的同质化竞争阶段中能否拥有核心竞争力，例如教育内容的创新、AI等新技术的应用、渠道资源的获取等等，都是不可或缺的。

当然，教育行业最大的风险之一便是政策的冲击了。2018年8月10日，司法部发布的《送审稿》引起民办教育行业的地震，港股民办教育公司股价纷纷应声下挫。所以，一张纸的政策可令相关企业鸡飞狗跳，前景蒙上阴影。昨日(9月3日)，教育规管传言再起，传《送审稿》的修订咨询快将有结果，重燃市场对民办教育可能被杜绝以VIE形式（“协议控制”）结构上市及并购的疑虑。消息一出，港股民办教育股再次“中枪”，大多公司股价K线图上留下了一根长长的阴线，盘中睿见教育、天立教育(01773-HK)一度暴跌逾20%，成实外教育盘中亦一度跌超8%，最终收盘微跌0.85%。