IPO在即，WeWork商业模式依旧看不清( 九 )_图1

一般来说，科技公司的管理都不是特别良好，而WeWork的公司治理更是十分糟糕，例如：

今年早些时候，公司重组时，WeWork向自己的首席执行官 Adam Neumann 支付了 590万美元的“We”商标费用。

WeWork聘请了Neumann的几个亲戚，Neumann的妻子将成为一个委员会的三名成员之一，如果他在未来十年内死去或永久残疾，他将负责取代Neumann。

资本过剩

事实上，我认为WeWork牛市情况和熊市情况其实很多共同点：两者都是无限有效资本的合理结果。牛市情况下，WeWork抓住了该资本提供的机会，使其成为世界各地公司的首选办公室，有效地为传统房东提供中介和商品化服务。它完全是大胆的，因此没有竞争。与此同时，熊市情况是无论是在企业风险承担还是个人寻租方面，无限制的资本导致完全缺乏问责制和滥用职权。

那么，或许真正的问题是，是什么形成了资本过剩，这一方面有利于WeWork的业务发展，另一方面又损害了WeWork的公司治理？仅仅是当前的经济周期，这意味着经济衰退不仅会给WeWork带来财务压力，还会对其现金流产生影响？或者全球经济发生了根本性转变，因为技术的影响越来越大，其资本密集型商业模式会甩掉大量现金，推动越来越多的全球产出？