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期货交易是一门极其复杂的工程 ， 是一项极其简单的艺术 。
笔者2012年进入期货市场 ， 见过了形形色色的期货交易者 ， 见识了五花八门的交易思路 ， 见证了他们从不同的角度诠释的精彩期货人生 。
当然 ， 自己也经历了看山是山 ， 看山不是山 ， 最后看山还是那座山的过程 。 这个系列 ， 是笔者从一个情绪化投机交易者到概率试错交易员的转变 ， 是分享 ， 也是自我总结 。
期货赚钱的方法如果有一万种 ， 那么亏钱的方式只有十种 。
K线如山脉起伏 ， 是交易员最美的语言
今天谈一下关于基本面交易为什么是个伪命题 ， 此类交易者是如何亏钱的 。
在写这个系列前做准备工作的时候 ， 想到了之前某大佬关于降低北交所准入门槛的建议 。 他说 ， 北交所应该放宽政策 ， 让更多的个人投资者能进来 ， 否则无法吸引机构等大户入场 。 没有散户的参与 ， 大户信息不对称的优势无法体现 ， 自然 ， 大户也不愿上牌桌 。
信息不对称不仅是镰刀和韭菜的博弈 ， 更是产生多空分歧的重要基础之一 。
期货是对手盘交易 ， 用基本面（信息）做交易的 ， 更容易产生巨大的分歧 。
首先 ， 做期货是对某货物远期的价格估计 ， 现货库存A、价格B、利润C、仓单D、基差E、利率F、供需G、政策H、宏观I等等 ， 都可以归结为基本面分析 。
投资者张三根据自身的财力、精力 ， 能找到基本面信息涵盖：ABC；
投资者李四能找到更多的基本面信息 ， 包括ABCDE；
现在他们根据ABC或者ABCDE ， 来对期货价格进行预测 ， 从而指导自己的交易 。 决定在该品种上做多或者做空 。
上面的内容就包含了信息不对称 ， 李四获得额外DE的信息 ， 张三无法掌握 。 我们可以据此判断李四交易成功的概率一定比张三大吗？
张三得到的基本面信息包括A/B/C三项 ， 可以分为A+A-/B+B-/C+C-
A+B+C+=?
A+B+C-=?
A+B-C+=?
A-B-C+=?
【期货基本面交易就是伪命题，大多数人亏钱都是因为它。】....
只是3项就有N个组合 ， 5项因子的选择呢？9项因子的选择呢？
每一个因子的改变 ， 都会对最后的结论产生巨大的影响 。 轻仓还是重仓？顺势还是反转？甚至关系到方向的抉择 。
而且关于获得信息因子的真假、强弱 ， 大多数的基本面投资者是无法分辨的 。 为什么这么说？
拿库存A来举个例子 。 同比增加减少 ， 环比增加减少；显性库存隐性库存；社会库存国储；上游库存下游库存等等 。 只是这一个因子 ， 就包含了巨大的信息量和巨大的信息处理时间 。
如果库存数据是一手的、全面的、真实的 ， 我相信会有投资者愿意花时间和精力来处理信息包 。
但是我们从公共渠道获取的数据资料 ， 是真实的吗?是行业里面全面的吗？
现在在很多公司的研报里 ， 出现的数据来源包括万*、同*顺、各种各样的信息数据来源 ， 他们的数据是一手的？全面的？真实的？我对此存疑 。
再比如有些投资者会关注行业公司的库存 ， 某原材只够消耗1个月了 ， 企业库存降低了 ， 从而得出该原材可能因为企业补库的需要涨价的结论 ， 进场做多 。
但是不知道的信息是 ， 企业在期货上建立了大量的虚拟库存 ， 等着交割日直接拿货补充现货库存 。 期货价格并没有因为库存不足而上涨 。
补库的预期落下了 ， 多单进场亏损了 ， 止损走掉了 。
等到投资者止损出局之后 ， 发现整体库存确实被消耗掉 ， 价格又一路向上 ， 符合原本的预期 。
这个例子不严谨 ， 但是时常会出现 。
仅仅是库存这个因子 ， 就存在巨大的变量 。 那基本面包含的其他因子 ， 是否一成不变还是变幻无常？
利润会因为哪些因子产生变化 ， 最终传导到供需端？
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