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文：王倩
ID：BMR2004
雷军又一次陷入争议 。
在8月10日小米创立11周年年度演讲中 ， 雷军讲述了当年惊心动魄的投资故事——他曾经被投资人当成小学生训了一个小时 。 原本是雷军向投资人讲述的一个卖情怀的故事 ， 但在经过二次加工之后不断发酵 ， 让雷军和小米陷入巨大争议 。
同时 ， 当晚除了雷军的演讲之外 ， 还有新品发布 ， 小米MIX4的售价突破新高 。 细心的网友发现 ， 在当晚的演讲中 ， 备受瞩目的造车故事并未被提及 ， 但是多了一个机器狗的产品……
小米又有新故事了吗？
投资故事惹争议
雷军本想借投资人故事卖一个情怀 ， 但在经过二次加工之后 ， 在互联网上不断发酵 ， 使得雷军和小米陷入巨大争议 。
在演讲结束后 ， 就有好事的网友表示 ， 这个投资者就是马云的妻子张瑛 。 不得已 ， 雷军在朋友圈辟谣：“我跟张瑛是朋友 ， 昨晚演讲中的投资话题跟她没关系 ， 网上传闻都是谣言 。 ”而阿里巴巴创始人马云则以“我们马上报案!”来回应 。
上市以来 ， 小米的股价如同过山车 。
在小米上市之初 ， 股票发行价为每股17港元 ， 但是上市当日即破发 ， 随后小米的股价经历了长达两年的破发状态 。 2019年9月小米股价创下了每股8.28港元的新低 ， 相较于发行价已经“腰斩” 。
彼时 ， 小米不得不面临较大的压力 ， 通过不断地回购股票 ， 试图提振股价 ， 但是依然收效甚微 。
直到2020年5月 ， 第一季度财报之后 ， 小米的股价才开始一路高涨 ， 不到一年的时间里 ， 从每股10港元涨至今年1月的峰值每股35.9港元 ， 市值涨至近9000亿港元 。
今年以来 ， 小米股价几经波折 ， 最低为每股23.7港元 ， 截至8月12日收盘为每股25.45港元 。
互联网分析师葛甲认为 ， 拿股价下跌时的遭遇向公众卖惨 ， 是一个非常不妥的行为 。
在葛甲看来 ， 目前小米除了手机、物联网 ， 再就是互联网服务 ， 这些都是老生常谈的故事 。 虽然小米也在布局互联网流量运营 ， 但该业务也并不顶尖 。
在葛甲看来 ， 小米希望通过不断地讲新故事去推动市场对小米的评价 ， 从消费电子推向互联网公司 ， 从而进一步提高公司市值 。 但这个观念并不容易改变 。
梳理小米的财报 ， 其手机业务和IOT业务仍然是其营收的大头 ， 互联网服务占比较小 。 葛甲说 ， 当营收模式不发生根本性改变时 ， 市场无法认为它是“互联网公司” 。
能否站稳高端机市场
11周年年度演讲中讲投资人事故惹出的争议 ， 甚至盖过雷军所说的 “三年内小米要做全球第一”。
这个背景是 ， 在雷军的演讲前夕 ， Canalys等第三方研究机构报告显示 ，小米手机2021年第二季度出货量达5280万台 ， 同比增长83% ， 以17%的份额超越苹果 ， 首次跃居全球第二 ， 排名仅次于三星 。
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图源：市场调研机构 Canalys公布的2021年全球第二季度手机出货量
全球销量排名第二 ， 给了雷军说这句话的底气 。 葛甲认为 ， 小米这个出货量第二 ， 是吃下了华为的市场 ， 这是众所周知的事情 。 因此 ， 在这个时间点 ， 没必要反复去论证这个成功 ， 因为这是一个受外部人为因素的推动所造成的 ， 这个成功是短暂的 ， 并不代表从此一直成功下去 。
三年内小米要做全球第一 ， 怎么做？
雷军说 ， 要靠高端、靠米粉 。
向高端发力 ， 成为这几年小米常谈的话题 。 但公众对高端机的理解 ， 与小米自己理解的高端机差异巨大 。
值得注意的是 ， 雷军在演讲中说 ， “小米手机在刚起步的时候 ， 其实我们就是从高端入手 ， 小米手机的第一代就是那个时代最高端的智能手机 。 ”
小米手机第一代是小米1S ， 2011年8月发布 ， 售价为1999元 。 小米1S定位是智能手机 ， 有着“年轻人第一款手机”之称 ， “为发烧而生 。 ”但是在当时的市场上 ， 并非只有小米这款手机 ， 其中最为成熟的是苹果4 。
小米1S的发布时间比苹果4S的发布时间早了两个月 。 2011年10月 ， 苹果4S发布 ， 而在此之前 ， 苹果4已经是当时智能手机市场上的顶流 ， 售价为4999元 ， 且已经牢牢站稳了高端智能机市场 。
互联网是有记忆的 。 从小米1S发布开始 ， 小米就一直走“性价比”路线 ， 从2019年小米独立出Redmi系列开始 ， 可以看作小米撕掉“性价比”标签的开始 。 小米10是小米向高端发力的标志 。 雷军说 ， 小米10让小米高端之路首战告捷 ， 小米10系列原计划卖200万台 ， 截至8月10日卖了577万台 。
曾经在小米上市之后的首个财务电话分析会议上 ， 彼时的CFO周受资称 ， 小米目前已经站稳高端手机市场 ， 在2000元以上的高端手机市场份额上小米已经占了31% 。
从这番描述中可以理解的是 ， 小米将2000元以上的机型定义为高端机 。 随后周受资还在接受媒体采访时解释称 ， 小米对高端机的定义是配置高端 ， 而不是一味地强调价格的上升 。
在葛甲看来 ， 苹果有自己独特的系统 ， 三星有手机全产业链 ， 华为有自己的麒麟海思芯片 。 葛甲认为 ， 小米屏幕不是自己的、芯片不是自己的 ， 系统使用的是安卓再开发的 ， 如果一旦这些东西被断供 ， 就会被卡住脖子 。
葛甲认为 ， 站稳高端机市场 ， 不是单纯依靠堆料、堆科技 ， 需要有自己的原创技术 。 “三星有百分之六七十的技术是自己的 ， 它虽然也使用高通骁龙芯片 ， 但也有自己的猎户座芯片 ，如果高通不与三星合作 ， 那么三星自己的猎户座芯片也可以直接顶上 。 ”
2020年小米年报显示 ， 小米的研发投入为93亿元 ， 但是小米2020年营收达人民币2459亿元 ， 研发投入仅占营收的3.8% 。 要知道在2020年年初 ， 小米曾承诺研发“超百亿元” 。
一个对比是 ， 2020年小米的销售及推广开支由上年度的104亿元增加40.1%至145亿元 ， 其中宣传与广告开支的增幅更是高达63.2% 。 而同期的研发投入 ， 只是从2019年的75亿元增加至93亿元 。
小米的研发投入远远不及营销投入 ， 这还是在近两年小米的研发投入不断增加的背景下 。
如果将小米的研发投入和三星、华为、苹果做一下对比 ， 则高下立见 。 历年财报数据显示 ， 在2019年第三财季财报中 ， 苹果的研发支出达到了历史新高的42亿美元（约合人民币291亿元） ， 约占营收的7.9%；2019年 ， 华为研发费用达1317亿元 ， 占全年销售收入15.3%；2019年 ， 三星研发支出首次突破20万亿韩元（约合人民币1190亿元） ， 而2019年小米的研发投入为75亿元 。
“在高端机市场中 ， 一个明显的特点是 ， 或者拥有屏幕技术 ， 或者拥有模组技术 ， 或者拥有射频技术 ， 或者拥有CPU芯片技术 ， 等等 ， 但从目前来看 ， 小米并没有值得骄傲的技术 。 ”葛甲强调 。
一个值得注意的信息是 ， 小米高端机市场的竞争对手一直都在 。 三星在8月11日的全球新品发布会上 ， 发布了可量产的折叠屏手机 。 不得不说的是 ， 在屏幕领域 ， 三星一直用自己的技术和生态来引领手机界的潮流 。
值得注意的是 ， Canalys此前公布的全球、亚太十大畅销机型排行名单中 ， 小米旗下的Redmi 9A和Redmi 9两款机型均有上榜 ， 且Redmi 9A在亚太市场上的销量远高于iPhone 11、三星Galaxy A12和华为Mate40Pro ， 这也就意味着小米的海外市场依然以中低端机型来走量 。
所以 ， 小米向高端机转型变得越来越迫切 。 但高端机并非简单的加量加价就可以站稳“高端机”市场 。
造车故事去了哪儿？
一个细节是 ， 在当晚长达三个小时的演讲和发布会中 ， 雷军对造车只字未提 。
那么小米的造车进展到哪一步了？《商学院》采访人员就相关问题向小米方面发去采访函 ， 但是截止到发稿 ， 并未收到回应 。
新能源+互联网让造车行业出现了一个前所未有的变革时代 ， 谁都想从这里面分得一杯羹 ， 缺乏新故事的小米也不例外 。
造车的确能推高公司的市值 。 蔚来资本前管理合伙人 ， 罗兰贝格前全球合伙人 ， 汽车及私募业务负责人张君毅表示 ， 在造车领域 ， 十几年的公司都算年轻公司 ， 更何况成立才几年的公司 。 在他看来 ， 资本之所以看好造车 ， 是看好其发展前景 。 “在新势力造车中 ， 资本看中的并非仅仅是车辆本身 ， 还有用在车辆身上的软件 ， 是企业能够赋予这辆车多少能力 ， 企业卖多少辆车并不重要 ， 重要的是用户能够通过这辆车所产生的价值 。 ”
但是小米这辆车怎么造 ， 至今没有明确的方案 。 从小米公布的招聘信息来看 ， 从6月中旬到8月初 ， 小米集团发出的与汽车相关的岗位数以百计 ， 大到汽车底盘、整车架构 ， 小到空调、内饰 ， 可谓汽车产业一条龙 。
从小米公布造车以来 ， 雷军便马不停蹄地去拜访长安、宁德时代、比亚迪、上汽等企业 ， 根据媒体报道的消息看 ， 雷军甚至在造车的关键岗位亲自把关 。
即便如此 ， 小米造车依然没有明确的方案 。 到底是与他人合作 ， 还是自己造整车 ， 在葛甲看来 ， 小米在失去先发优势的背景下 ， 再造车需要烧掉的成本代价是极其昂贵的 。
葛甲认为 ， 在造车新势力中 ， 特斯拉、理想、蔚来、小鹏占据先发优势的背景下 ， 在造车行业已经形成了竞争 ，在产业链端的议价能力就变得被动 ， 如果说当初蔚来烧掉200亿就把车造出来 ， 后续进场造车的企业可能要花几倍的代价才能将车造出来 。
葛甲说 ， 小米造车无非是三种模式：1.完全自营造整车；2.与他人合作；3.与华为相似只做其中一部分 。 他认为 ， 这三种模式都已经不具有先发优势 ， 无论那种模式都需要付出巨大成本代价 。
【雷军|雷军"卖情怀"引争议，小米"意外"的高端收获和"消失"的汽车故事】小米这辆车怎么造 ， 何时才能造出来 ， 还需且走且看 。
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