天齐锂业 2021中国锂王，锂风暴来袭：天齐锂业并购大赌局！
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800亿市值的天齐锂业 ， 天价收购背后 ， 伴随着巨额贷款与利息 。 新能源产业爆发带来的业绩增长 ， 与迫近还本付息期的百亿债务 ， 是天齐锂业的生死赛跑 。
“57元全部卖出！大赚一笔！”、“等了三年 ， 终于解套了”、“有抄底的吗？” ， 进入2021年刚开始不过十余天 ， 截至1月13日 ， 天齐锂业4登龙虎榜 ， 3次涨停 。
2020年9月10日 ， 天齐锂业的股价仅为19.17元/股 ， 不足半年 ， 截至1月14日收盘 ， 天齐锂业收于54.33元/股 ， 股价涨幅逾183% 。
而天齐锂业的经营表现却差强人意 ， 2019年天齐锂业亏损54.82亿元 ， 而截至2020年9月30日所披露的未经审计的净利润为-5.72亿元 。
此外 ， 2020年9月30日 ， 天齐锂业账面短期借款31.32亿元、一年内到期的非流动负债133亿元以及长期借款130.3亿元 ， 累计负债总金额294.62亿元 ， 其中需要公司短期偿还的借款为164.32亿元 ， 而同期货币资金和应收票据及应收账款合计不过近14亿元 。
即便如此 ， 截至1月14日收盘天齐锂业市值依旧高达800亿元 ， 是什么支撑了天齐锂业？
新能源上游话语权
根据Roskill 2019报告 ， 2018 年以下游商家销量计算 ， 天齐锂业是全球第三大电池级碳酸锂供应商 。
但相比于下游销量 ， 天齐锂业所拥有的锂矿才是“无价之宝” 。
天齐锂业主要从事锂矿石开采和锂产品的加工业务 ， 其前身是四川省射洪县一家连年亏损的国有锂盐厂 。 目前 ， 天齐锂业的掌门人是蒋卫平 ， 自2007年接手锂盐厂后 ， 一手将一家连年亏损的企业发展成了市值超800亿元的锂电王国 。
锂 ， 作为自然界最轻的金属元素 ， 拥有着广泛的应用 。 小到锂电池 ， 电动汽车 ， 大到航空航天、核工业 ， 都是锂的下游产业链 。
天齐锂业目前唯一在产锂矿为控股子公司泰利森开发的澳大利亚格林布什矿山 ， 主要产品为化学剂锂精矿和技术级锂精矿 。
除此之外 ， 泰利森则拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什矿 。 根据 Roskill2019报告 ， 按2018年的资源量及储量以及采矿产量计算 ， 格林布什矿场是全球最大的硬岩锂矿 ， 2018年全球范围内该矿场的矿石品位最高且化学级锂精矿生产成本最低 。 此外 ， 矿亦生产技术级锂精矿 ， 根据Roskill2019报告 ， 在2012年至2018年的7年间 ， 依据其产能和向最终用户销售商品的数量看 ， 泰利森是世界最大的技术级锂精矿供应商 。
根据天齐锂业2019年年报披露 ， 公司通过控股泰利森实现了锂精矿的自给自足 ， 可以完全覆盖公司生产锂化工产品所需的所有锂原料 。
锂矿一共可分为两种固体矿和液体矿 ， 而泰利森属于前者 。
2018年 ， 天齐锂业不惜背上35亿美元债务获得Sociedad Química y Minera
deChile S.A.（下称“SQM”）23.77%的股权 ，
SQM作为世界最大的锂化工产品生产商 ， 拥有智利Atacama盐湖、阿根廷Cauchari-Olaroz和澳大利亚的Mt Holland三大锂资源 。 其中 ， Atacama盐湖拥有世界上最大的卤水储量 ， 是运营中的最高品位卤水资源 。
世界卤水资源格局
所以 ， 在锂产业上游 ， 天齐锂业已经拿下了两个世界之最 。 即便是新能源汽车代表的特斯拉 ， 离开了锂电池依然是“寸步难行” 。 追本溯源 ， 马斯克和特斯拉可能最终都难以绕过蒋卫平的天齐锂业 。
自有资产仅是债务四分之一
拥有世界级的锂矿资源 ， 对天齐锂业来说着实是不容小觑的力量 ， 也正因如此 ， 不少投资者依旧看好天齐锂业的未来 。
泰利森和SQM均是天齐锂业通过并购的方式取得 ， 2012年 ， 天齐锂业通过非公开发行股票募资 ， 最终斥资人民币45亿元 ， 获得泰利森100%的股权 ， 虽然彼时天齐锂业的净利润尚不足亿元 ， 但并未存在过多负担 。
据公告显示 ， 收购SQM时 ， 天齐锂业获得23.77%的股权 ， 需要支付258.93亿元的交易对价 ， 而截至2018年3月31日 ， 天齐锂业合并报表中货币资金及应收账款和应收票据的约合计65.86亿元 ， 仅为支付对价的25.43% ， 远不足以支付交易对价 ， 最终背负了35亿美元的债务 。
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