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IT|蔚来2021全年财报解读：卖越多亏得越多 日均1千万元

3月25日 ， 蔚来公布2021年全年财报数据 ， 其中营业收入361亿元 ， 同比增长122.3%； 净亏损40.2亿元 ， 同比收窄24.3% 。期间 ， 蔚来全年交付新车91429台 ， 同比增长109.1% 。2022年 ， 蔚来在港股二次上市 ， 并计划交付三款新车 。但前两月 ， 蔚来的订单量并不如意 ， 同时李斌表示 ， 未来 ， 在供应链端 ， 蔚来面临芯片供应波动、原材料成本攀升、疫情、国际局势等多重因素带来的挑战 。
IT|蔚来2021全年财报解读：卖越多亏得越多 日均1千万元
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烧钱不赚钱 四年研发投入155亿元
作为蔚来的创始人 ， 李斌一直想将蔚来打造国产新能源汽车的高端品牌 。
在成立之初 ， 李斌就喊话 ， “蔚来将坚守一个高端市场的定位 ， 特斯拉的目标是大众 ， 而蔚来对标的是奔驰宝马奥迪的油车  ， 那些车卖多少钱蔚来就卖多少钱 。”
在2021年 ， 蔚来主要的在售车型为ES8、ES6和EC6 ， 都是SUV车型 ， 最低起步价在35万以上 。
蔚来的售价明显高于新能源汽车的平均售价 ， 据市场机构统计 ， 2021年新能源乘用车出口单价约为1.9万美元/辆（折合约12万元） 。同时 ， 也高于特斯拉销量最好的Modle3和ModleY ， 以及理想和小鹏的主力销售车型 。
高于市场价的定位 ， 并未为蔚来带来更高的毛利率 。从财报数据来看 ， 蔚来汽车全年整车销售毛利率为20.1% ， 距离特斯拉30.6%的单车毛利率仍有差距 ， 甚至略低于理想的毛利率21.3% 。
在去年第四季度 ， 蔚来还陷入了“卖的越多亏的越多”的尴尬窘境 。期间 ， 蔚来营收为99.007亿元 ， 同比增长49.1%；净亏损为21.434亿元 ， 同比增长54.4% 。
对于长期亏损的原因 ， 李斌表示主要来自长期研发及在欧洲市场上的投入 。成立7年的蔚来 ， 不断融资、重金投入研发 ， 近四年 ， 蔚来研发投入已超过155亿元 。
在2021年 ， 公司研发支出45.9亿元 ， 同比增长84.6% ， 占营收比例为12.7% 。而在2020-2018年 ， 蔚来的研发投入分别为 ， 39.98亿、44.29亿、24.88亿 ， 而同期 ， 理想为7.94亿、11.69亿、11.00亿 ， 小鹏为10.51亿、20.70亿、17.26亿 。
据统计 ， 目前 ， 蔚来已完成12次融资 ， 融资金额443亿元 ， 在今年 ， 蔚来完成了四笔累计175亿元融资 ， 且有近30亿元的可转债融资 。
蔚来为什么更烧钱？蔚来是唯一一家坚持“换电”的家用新能源汽车的企业 ， 也正是对换电技术和换电站的投入 ， 让蔚来的研发投入一直维持在业内高点 。
据业内人士透露 ， 蔚来建设一个换电站的成本在200万左右 ， 而目前蔚来已建成866座换电站 。这样看来 ， 蔚来的建站成本就高达17亿元 。
高端车卖不动 增速低于均速
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尽管研发投入维持在业内较高水平 ， 但用户似乎却并不买账 ， 去年 ， 蔚来的高端车销量增速不佳 。
在2021年 ， 随着国内新能源汽车逐渐发展成熟 ， 新能源汽车销量大涨 。2021年新能源累计销量244.6万辆 ， 累计同比增长168.0% 。
2021年 ， 蔚来全年交付新车91429台 ， 同比增长109.1% ， 不仅订单排名没保持住第一的份额 ， 且增速垫底 ， 甚至低于新能源汽车的平均增速 。
在去年 ， 小鹏同比增速达263% ， 理想同比上涨177.4% ， 而哪吒同比增长362% 。甚至 ， 去年蔚来多次销量下滑明显 ， 最低一个月仅交付3000多台 ， 多次低于哪吒 。
在今年 ， 蔚来的销量并没有反弹的迹象 。今年前两月 ， 蔚来交付量低于小鹏、理想和哪吒 ， 继续垫底 。
2022年前两个月 ， 理想汽车共交付20682辆车 ， 排名第一 ， 小鹏汽车合计交付19147辆车；哪吒继续保持332%的同比增长速度 ， 累计交付 18126 台 ， 排名第三；而蔚来仅交付15783 辆车 。
李斌表示 ， 工厂和交付工作仍然受到疫情和供应链产能波动比较大的影响 ， 蔚来预计2022年第一季度的总交付量为25000到26000辆 。
高端卖不动了？用户不再为蔚来的营销买账了？蔚来创始人李斌早已预感到了蔚来在高端市场的增长困境 ， 去年发布了两款轿跑车型ET5和ET7 ， 并把ET5起售价降低到32.8万（采用组电池的模式 ， 价格约25.8万） ， 和特斯拉Modle 3、小鹏P7两款主力车型直接竞争 。
此外 ， 蔚来也在筹划平价车的上市 ， “蔚来汽车面向大众市场的品牌进展顺利 ， 核心团队已经组建完成 ， 并明确了发展方向 ， 现已进入到关键的产品研发阶段 。”李斌表示 。
今年3款新车交付 挽救股价“过山车”
订单增长乏力也影响着二级市场的投资者对蔚来的判断 。
从去年8月开始 ， 蔚来的股价一路下跌 ， 当前已经跌去最高点的50%以上 。为了挽救公司估值 ， 在今年3月 ， 蔚来选择在港股二次上市 ， 但不融资 。
当前 ， 蔚来已在港股上市10日时间有余 ， 在3月25日收盘时股价略高于开盘价 ， 对估值的提升效果甚微 。
但是 ， 李斌预计蔚来在2023年四季度能够盈亏平衡 ， 2024年实现盈利 ， 但这并不容易 。
眼下 ， 新能源汽车行业依然面临供应链的压力 ， 3月以来 ， 因为电池原材料价格上涨等问题 ， 已经有20多家车企宣布涨价 ， 近一周又有近10家车企再次提价 。
目前 ， 蔚来并没有宣布涨价 ， 但李斌表示 ， 接下来会根据市场情况来看定价政策是否需要调整 。
李斌认为 ， 经过市场调研发现 ， 新能源电池原材料的价格上涨 ， 与投机炒作有关 ， 并呼吁不要借机炒作 ， 影响行业发展 。
可能烧钱不赚钱 ， 并不是蔚来眼下的主要困难 。新能源汽车是一个投入周期长的行业 。特斯拉成立于2003年 ， 但是一直到2020年才首次实现全年盈利 ， 也就是成立17年才实现盈利 。
但是 ， 订单的增长缓慢却应是蔚来要解决的重点 ， 因为销量直接反映着产品的竞争力 。在今年 ， 蔚来也在继续丰富车型 ， 并将有三款车型交付 。
李斌表示 ， 基于蔚来技术平台2.0的车型ET7 ， 预计2022年3月28日开始交付；寄予厚望的ET5 ， 预计在今年9月开启交付；蔚来还将在近期发布基于NT2的首款SUV车型ES7 ， 计划于今年的三季度开启交付 。
【IT|蔚来2021全年财报解读：卖越多亏得越多 日均1千万元】当然 ， 三款车型能否给蔚来带来新流量 ， 需要时间的检验 。

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