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传闻|传闻新玩家将进入微投赛道，市场关注极米科技的“硬科技”与未来

近日 ， 有极米科技公布了《2022年2月投资者关系活动记录表》 ， 资料显示 ， 中金公司、天风证券、国金证券(600109)、兴业基金等知名机构参与调研 。 在调研中 ， 有投资者提出：“市场有传言今年有新玩家会进入微投赛道 ， 公司如何看待微投市场的进入壁垒以及竞争格局？”
极米科技对此表示：“智能投影作为一个比较新的品类 ， 比较考验厂商的综合实力 。 比如产品和研发方面 ， 要能够看到用户的痛点 ， 以及研发成果转化为用户想要的产品和功能 。 在产品销售方面 ， 考验营销能力 。 在供应链方面 ， 考验的是核心零部件的供应和掌控能力 。 ”
据了解 ， 光机是智能投影设备的核心 。 投影画面的分辨率、对比度等参数均由光机所决定 。
从成本构成上来看 ， 光机占全部硬件成本的 50%左右 。 光机是由照明显示系统、合光系统和成像系统组成 。
照明显示系统中DMD器件与其所需的DLP芯片、主控芯片是光机核心 。 根据极米科技招股书显示 ， 相关核心部件成本合计超过30% 。 因此 ， 光机的自主设计开发决定了未来的竞争壁垒 ， 以及利润率的提升 。
值得一提的是 ， 目前极米科技采用 DLP 投影技术的核心部件与技术都掌握在美国德州仪器（TI）公司 ， 其核心成像器件 DMD 器件与相关芯片主要来自进口 。 根据极米科技敏感性分析结果 ， 以 2019 年为基准 ， 假设其他条件不变 ， 当单位平均成本上升 1% ， 对应净利润下降约17.37% 。
【传闻|传闻新玩家将进入微投赛道，市场关注极米科技的“硬科技”与未来】光机开发上 ， 极米科技掌握了照明光学设计技术、成像光学设计技术、混合式结构设计技术、气密结构件设计技术 。 但对于光机核心部件相关技术 ， 极米科技仍然有所欠缺 。
不过 ， 虽然缺乏核心技术 ， 但极米科技的产品销量表现仍旧亮眼 。 根据IDC数据 ， 2018年、2019年、2020年及2021年上半年公司出货量持续保持中国投影设备市场第一 ， 市场份额分别达13.2%、14.6%、18.1%及20% 。
然而在销量亮眼的背后 ， 是极米科技不断增长的销售费用 。 2018-2020年末以及2021年三季度 ， 极米科技销售费用同比增长71.70%、38.32%、51.81%以及76.38% 。
对此 ， 有投资者在投资者关系活动中对极米科技“硬科技”含量与未来提出疑问：公司在2021年品牌端投入不少 ， 公司如何看待品牌的建设？公司在国内市场份额保持领先 ， 是否还会持续提升？消费电子产业不断会有新技术出现 ， 公司的应对方式？现在公司的投影仪产品的智能化功能已经很丰富了 ， 那产品的创新的曲线是否在变缓 ， 产品未来的创新曲线在哪里？
在市场份额能否持续提升的问题上 ， 极米科技表示：“对于市场份额公司并没有去定一个具体的目标 ， 从目前来看整体在向好的方向发展 。 我们还是希望聚焦产品 ， 把公司产品、销售、品牌和服务做好 ， 市场份额其实是水到渠成的事情 。 ”
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