游戏企业|从三个关键词看2021年游戏板块：元宇宙、出海与分化_

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文丨智通财经
从宏观来看，当前游戏市场已经从增量进入存量时代，流量增长的核心也逐渐趋向于“内容产品精品化+品牌虹吸效应”。
在这一市场背景下，融入数字经济发展新浪潮，展现面向未来的正向潜力成为当前国内游戏行业发展的必然出路。这也让“元宇宙”、“出海”和“分化”成为2021年国内游戏行业发展的重要关键词。
“元宇宙”的入口今年自Facebook改名Meta全力押注元宇宙开始，全球互联网行业便掀起了一股“元宇宙热潮”。由于元宇宙的核心是一个基于现实世界的虚拟空间，而游戏的产品形态与元宇宙相似。
所以，游戏是元宇宙搭建虚拟世界的底层逻辑，同时元宇宙也是在游戏的基础上进一步延伸。因此游戏也被称作“元宇宙”的入口，从“元宇宙”的角度挖掘今年游戏产业发生的变化，有利于投资者了解这一行业后续发展的前沿动向。
在硬件方面，与元宇宙概念相关的游戏硬件无非是AR和VR设备。近年来，随着VR、AR 设备 C 端接受度逐渐提高，降成本路径被探明，元宇宙接入设备商业可行性即将被验证。
【游戏企业|从三个关键词看2021年游戏板块：元宇宙、出海与分化】因此，今年游戏领域的投融资活动对XR设备的偏好明显加深。从2020年第四季度开始，多家VR/AR内容及硬件公司完成了大金额融资。而在2021年全年，该行业的大额并购投资呈快速增长态势，并在4月、8月和11月迎来投融资热潮。
据不完全统计，仅2021年11月全球VR/AR投融资事件共计29笔，其中国内12笔，完成近4亿元人民币B+轮融资的鲲游光电居首位;国外融资17笔，腾讯投资、British Patient Capital和招商银行联合领投的Ultraleap，以D轮8200万美元金额位列第一。值得一提的是，去年全年VR/AR产业投融资金额仅为21亿元，共计54笔。也就是说，这三个月的融资总金额超过去年一整年。

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从投资标的来看，随着元宇宙概念掀起热潮，游戏行业作为元宇宙生态发展的重要推动方，也在重点参与，众多国内游戏企业纷纷布局元宇宙相关领域，现有布局主要分为四个板块：底层架构(如区块链、NFT)、后端基建(如5G、云化)、前端设备(如AR/VR、可穿戴设备)、场景内容(如游戏内容)。
统计数据显示，约四成中国上市游戏企业先后已有不同领域的元宇宙业务布局，包括腾讯(00700)、网易(NTES.US)、世纪华通(002602.SZ)、中手游(00302)和中青宝(300052.SZ)等代表性游戏企业，除内容布局外，部分企业在XR、人工智能、云化领域也有显著投入。智通财经APP观察到，在A股中，“元宇宙概念股”中游戏股占到约24%，消费电子占到约19%，接近半壁江山。

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在港股市场，腾讯无疑是最接近元宇宙概念的投资标的。从腾讯自身的技术储备看，数据显示，腾讯在全球126个国家/地区中，共有24000余件元宇宙领域的已公开专利申请。其中，发明专利占99.74%。腾讯在该领域的专利布局主要集中于数据处理、区块链、服务器、人工智能、图像处理、虚拟场景等专业技术领域。
而在内容端，腾讯与“元宇宙”最接近的动向就是平台及内容业务事业群(PCG)接连推出了三款类“元宇宙”产品：主打像素风的游戏社交产品NokNok、主打兴趣的Q次元以及正在QQ内测的QQ频道功能。

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不难看到，在元宇宙的两大本质规则和算力上，国内游戏企业都有相应的发展，这也意味着未来国内元宇宙的应用场景落地速度将更快，具有一定的投资前景。