东吴证券：2020年为海外电动化元年推荐比亚迪(01211)等各环节龙头( 七 )_：东吴证券：2020年为海外电动化元年推

投资建议：国内市场短期排产已恢复至上半年高点，Q4有望迎来冲量，全年销量预计140万辆，而2020年预计政策层面将存在放松可能，toB市场仍有增量，而ToC市场20年为拐点，仍维持2020年200万辆预期，且21年后双积分考核趋严，有竞争力车型大量推出，电动车渗透率将不断提升，预计到2025年国内市场渗透率有望达到20%。海外方面，各大电动化平台相继推出，包括大众MEB平台、宝马、戴姆勒EQC等，新车型ID.3、Taycan订单量充足，足见消费者对电动车认可，2020年将为海外电动化元年。

从当前位置看，我们认为MEB及特斯拉供应链，包括LG产业链2020年增长确定，重点推荐各环节龙头：电池龙头(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科);中游材料龙头(璞泰来、星源材质、新宙邦、科达利、当升科技、天赐材料;恩捷股份、杉杉股份);核心零部件(汇川技术、宏发股份);同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂(华友钴业，天齐锂业)。

风险提示：电动车销量不达预期，政策力度不达预期，降价幅度超预期。