美联储决议前大摩、美银为何一致看空这个市场？_虽然市场一致认定美联储必将再次降息

虽然市场一致认定美联储必将再次降息，但是各大投行对降息带来的后果却有不同的看法：对于美股而言，降息究竟是保护罩还是催命符？

本周四凌晨，美联储将公布最新利率决议。从目前的市场押注来看，投资者几乎认定美联储将再次降息，然而，降息对股市的影响却引发了激烈争论。

美银美林和摩根士丹利是看空阵营的领军者，两大投行认为市场不应相信降息能提振股市。大摩和美银指出，在某些情况下，降息当然可以提振股市，但这条规律并不一定有效。美银美林分析师萨勃拉曼尼亚（Savita Subramanian）指出，超低或负利率环境未必对股市有利，因为这往往意味着经济增长前景将显著恶化，这将对股市市盈率造成消极影响。

据悉，美银和大摩的策略师在研究了美国国债收益率与标普500指数市盈率之间的历史关系后，得出了上述结论。众所周知，美股和美债两大市场是此消彼长的关系，策略师们指出，当收益率跌破某个门槛时，股市市盈率往往也会下降。这时候，哪怕美联储二度降息，也无法改变经济衰退、风险资产遭抛售的大潮流。

为了印证自己的观点，萨勃拉曼尼亚列举了一组数据：此前几次美联储降息带动美股大涨的案例中，10年期美债的收益率平均为略低于4%；而现在，10年期美债收益率仍徘徊在1.9%附近。从低迷的美债收益率可以看出，全球投资者的避险情绪依旧高涨，股市短期之内将继续承压。