投资时报 扣非净利三年两亏 销售费用增速翻倍！蒙牛入主妙可蓝多能否撑起212倍估值？( 二 )
而《投资时报》研究员注意到 ， 妙可蓝多在回复问询函时进一步披露称 ， “公司财务总监、董事会秘书白丽君将情况向公司控股股东、董事长兼总经理柴琇进行了汇报 ， 柴琇同意提供资金拆借并口头指示白丽君进行资金划款操作 。 ”
尽管占用资金现已归还 ， 但这也引发了外界对其公司治理的质疑 。
值得一提的是 ， 今年4月22日 ， 妙可蓝多副总经理、董秘兼财务总监白丽君提交辞职报告 。 其表示 ， 因个人专业能力及合规意识不足直接导致公司将资金拆借给关联方 ， 公司亦因此收到上海证监局的警示函 ， 对此深表歉意 。
同年6月2日 ， 妙可蓝多证券事务代表曹瑛亦因个人原因辞去相应职务；6月18日 ， 职工代表监事高坤请求辞去相应职务；8月21日 ， 副总经理胡彦超申请辞去公司相应职务；12月9日 ， 董事祝成芳离职 。
除了频繁的人事变动外 ， 妙可蓝多的股东也着急套利离场 。
8月下旬 ， 妙可蓝多公告显示 ， 公司股东刘木栋、王永香于今年5月—8月 ， 通过上交所系统以集中竞价方式减持公司股份 ， 合计1236.72万股 ， 约占公司总股本3% 。
与此同时 ， 董事刘宗尚、任松；副总经理郭永来、原副总经理胡彦超也在今年纷纷进行了减持 。
蒙牛乳业资产负债率走高
从另一方面看 ， 蒙牛对妙可蓝多颇为执着 。 继年初出资2.87亿收购妙可蓝多5%的股份 ， 紧接着又以4.58亿元购买了其子公司下称吉林科技42.9%股份 ， 而后8月非公开发行股份被迫中止后 ， 蒙牛终于12月13日再发公告敲定非公开募资事宜 。
据公告显示 ， 妙可蓝多此次发行股票数量不超过1.01亿股 ， 而发行股份全部由蒙牛集团以29. 71元的价格现金认购 。
此次非公开发行完成之后 ， 在上市公司九名董事会成员中 ， 蒙牛方面有权提名六个席位：其中四名非独立董事候选人和两名独立董事候选人；而在柴琇方面所持股份不低于届时上市公司总股本10%的情况下 ， 柴琇方面有权提名二名非独立董事候选人及一名独立董事候选人 。
上市公司董事长人选 ， 由蒙牛方面提名的董事经上市公司履行必要审议程序后担任 。 此外 ， 蒙牛集团有权向上市公司推荐一名财务总监 ， 并根据上市公司的需要推荐内控、合规、质量等中层及其他高级管理人员 。
针对此次募得的近30亿元资金 ， 妙可蓝多称 ， 将用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目以及补充流动资金 。
那么 ， 蒙牛缘何如此“钟情”妙可蓝多？据了解 ， 作为乳制品中增速最快的细分品类 ， 奶酪已是乳制品行业中为数不多的蓝海市场 ， 包括光明、伊利等在内的头部乳企均纷纷争相布局 。
而据Euromonitor数据显示 ， 2019年中国奶酪行业品牌前五分别为百吉福、乐芝牛、安佳、卡夫和妙可蓝多 ， 其共同瓜分了国内42.3%的市场份额 ， 其中 ， 来自法国保健然集团旗下的百吉福独占22.7% ， 而妙可蓝多以4.8%的市场份额位列第五 ， 为前五名中唯一一家国产品牌 。
不过 ， 虽然奶酪是国内乳制品中一个尚待大力开发的分支 ， 但国内奶酪消费尚属于培育期 ， 每年市场规模增长率不足20% 。
【投资时报|扣非净利三年两亏 销售费用增速翻倍！蒙牛入主妙可蓝多能否撑起212倍估值？】 而在经过近年一系列并购之后 ， 截至今年6月末 ， 蒙牛乳业（2319.HK）负债总额达512.71亿元 ， 资产负债率达60.29% ， 均创历史新高 。
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