数字货币|加密市场上演大空头：算法稳定币UST严重脱锚 市场恐慌仍在蔓延
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧 。要获得财富 ， 做法就是认清其假象 ， 投入其中 ， 然后在假象被公众认识之前退出游戏 。——乔治·索罗斯
文 | 链得得 ， 作者 | 道尔吉
加密市场上演大空头：Terra双子星被狙击
Crypto圈正在经历一场堪比“大空头”一样精彩的戏码 ， 一场围绕Terra生态算法稳定币UST的精准阻击战正在悄然上演 。
在美联储宣布加息缩表 ， 经济下行等多重影响下 ， 美股继续下跌趋势 ， 道指连跌五个交易日 ， 刷新2021年3月上旬以来最低 ， 而伴随着美股下跌 ， 数字货币市场也迎来了新一轮的寒冬 ， 比特币市场情绪并不提振 ， 一度失守30000美元大关 ， 单日跌幅超过10% ， 创10个月新低 。
【数字货币|加密市场上演大空头：算法稳定币UST严重脱锚 市场恐慌仍在蔓延】加密市场整体的下行 ， “UST脱锚事件”也是背后的主要诱因 。其中LUNA和算法稳定币UST被高度狙击陷入死亡螺旋之中 。
截止发稿 ， UST最低触及0.21美元 ， 现价已回升到0.823 美元 ， LUNA最低触至0.85美元 ， 现报1.07美元 ， 24小时跌幅达恐怖的93.09% 。
文章图片
UST价格走势
根据DefiLlama的数据 ， 在经历了市场大幅度缩水后 ， Terra的TVL仅为28.5亿美元：Anchor为17.9亿美元 ， Mirror为1.56亿美元 ， Lido为1.42亿美元 。
文章图片
Terra的TVL
Terra 生态繁荣的背后：高TVL背后的隐患 ， UST严重脱锚
加密世界中稳定币一直充当着现实世界和加密世界沟通的桥梁 ， 而去中心化的算法稳定币更是被誉为属于加密原住民的“铸币权” 。
UST稳坐算法稳定币的头把交椅 ， 更是一度在稳定币类目中处在三甲的位置 ， 不同于USDT的现实美元储备来锚定的方式 ， TVL达 200 亿美元Terra 生态采用来UST和LUNA的双币机制来进行算法动态平衡 ， 由LUNA来充当“减震器”吸收UST的波动性 ， UST也被戏称“套利稳定币” ， 当UST价格出现上下偏移 ， 通过LUNA的燃烧套利和增发这样的金融算法 ， 来维持1美元的价格锚定 。
而Terra这套机制能够正常运行的根基在于LUNA的市值高于UST ， 而一度出现极端情况导致市值倒挂 ， LUNA将无法实现价格锚定 ， 就会出现下行的死亡螺旋 。
为了防止出现价格脱锚问题 ， Terra 生态下的Luna Foundation Guard（以下简称 LFG）通过LUNA来购买储备了大量的 BTC ， 通过绑定BTC来为UST背书 ， 以应对价格脱锚和市值倒挂的问题 。
过去UST和LUNA的双子星一度高居加密市场TOP20 ， 风光无两 。UST除了算法稳定币的“铸币权”光环外 ， 更多依靠Terra 生态借贷质押平台Anchor Protocol 提供的流动性 ， 成为了使用率最高的稳定币之一 ， Terra生态七成以上的流动性来源于Anchor Protocol平台将近 20%apy的刺激 ， 以及abracadabra money为UST提供的degenbox循环抵押 。
过高的激励并非全是好处 ， 正因为如此市场一直对UST存在旁氏的质疑声音 ， 早在1月份 ， MakerDAO 创始人就在 Twitter 上公开喊话 Terra 的 TerraUSD (UST) 和 Abracadabra.Money 的 Magic Internet Money (MIM)是可靠的庞氏骗局 ， 你肯定可以从他们身上赚到很多钱 。但它们不是为弹性而构建的 ， 一旦市场真正转变 ， 它们就会变为 0 。
文章图片
MakerDAO 创始人表示UST和MIM是可靠的庞氏骗局
DeFi市场的繁荣造就了Terra 生态高TVL ， 但高储蓄和高杠杆的问题也为日后埋下了一颗炸弹 ， 尤其基于生息资产的稳定币协议Abracadabra 为UST提供的“套娃式流动性” ， 在Abracadabra上 ， 通过将UST抵押存入其Degenbox金库中 ， 通过UST抵押MIM ， 在通过MIM放入Curve平台循环质押 ， 两个稳定币进行魔法般循环套利 ， 对的 ， 故事的模式听起来像极了电影《大空头》的模版 。
在UST事件发生后 ， 赵长鹏也发推特表示：一个过度杠杆的“稳定”币 。
文章图片
赵长鹏表示UST是一个过度杠杆的“稳定”币
当然 ， Terra也意识到来问题所在 ， 一方面Terra Labs通过LUNA来购置BTC为UST价值锚定背书 ， 并且作为Terra Labs的外汇储备 ， 来以防流动性不足带来抛压难题 ， 另一方面在最大的DeFi协议平台 ， 被誉为“DeFi法定储蓄账户”的Curve上创建一个包括USDT、USDC、UST和FRAX的4pool ， 来减轻Anchor借贷协议20%apy的巨额资金成本 ， 并且由此来挑战Curve上3Crv（USDC ， USDT ， DAI）的霸主地位 ， UST也希望借此重点狙击DAI 。
针对UST的狙击战就发生在这个时间点 ， 在Terraform Labs从Curve划走1.5亿美元的UST转为储备4pool的资金敞口 ， 有人敏锐地觉察到UST流动性和储备不足的问题 ， 一笔8400万UST的资金被跨链到了以太坊之上抛售 ， 紧随其后大量的UST巨鲸开始在交易所进行抛售 ， 引发UST脱钩 。
Terra 创始人 Do Kwon 针对移除流动性一事回应澄清 ， 并且LFG 又从资金池里撤走1 亿美元的 UST来减轻脱锚问题 。“我们从Curve中移除1.5亿UST准备下周部署到4pool ， 8400万UST的抛售不是我们 。UST脱锚后 ， 我们移除了1亿UST以减轻脱锚 。Terraform Labs没有解除UST锚定的动机” 。
文章图片
Terra 创始人 Do Kwon 针对移除流动性一事回应澄清
一时间市场流言四起 ， 甚至有阴谋论认为是项目方自导自演的戏码 ， 当然从Terra的LFG此后一直在积极救市 ， 更多的原因可能是因为资金敞口的暴露 ， 以及类似于synthetic cdo的资产打包抵押方式的不健康生态被蓄谋已久的加密巨鲸精准狙击 。
在UST脱锚之后 ， Terra生态尝试过积极救市 ， UST背后的做市商砸空了超 5 万枚 ETH ， 而LFG账上的4.2 万枚 BTC也已经转移 ， 并且宣布将贷款价值 7.5 亿美元的 BTC ， 以帮助保护 UST 挂钩 。并且有消息传出 ， LFG正寻求超10亿美元融资支持UST ， Jump Trading、Celsius和Jane Street承诺出资约7亿美元 。
文章图片
LFG宣布将贷款 BTC帮助保护 UST 挂钩
然而市场情绪似乎并没有被提振 ， 受控于长期的UST价格脱锚的市场负面情绪踩踏 ， 以及大盘下行的情绪影响 ， 大量的UST资金开始外撤 ， UST与LUNA这对双子星的市值与币价一泻千里 ， Anchor资金开始大面积出逃 ， 恐慌情绪引发双币种死亡螺旋挤兑 。
大约有80亿美金的资金从Anchor出逃 ， 这也是在被恶意狙击后抛压的主要来源 ， 虽然Anchor通过赎回机制在积极回调这部分资金 ， 但在市场踩踏的情绪之下 ， 效果并不理想 。目前 ， Anchor上的UST存量只剩28亿美元 。
文章图片
Anchor上的UST存量
文章图片
luna市面流通量
似乎是因为“砸盘救市计划“并没有起到什么有效的效果后 ， Terra意识到贸然继续砸盘可能会被继续狙击 ， 所以在11日UST与LUNA的快速暴跌过程中 ， 并没有看到Terra团队新的动作 ， 直到币价触触及谷底 ， 在11日午间12点开始的3个多小时之内 ， UST从0.83美元下挫到0.3美元 ， 而作为价格锚定的LUNA则从13.7美元下挫至6美元 ， 并在当日晚间跌破1美元大关 。
文章图片
文章图片
据CoinMarketCap数据显示 ， 算法稳定币UST总市值跌至68.2亿美元 ， 已低于DAI（73亿美元）位列稳定币市场第五 ， 排在USDT（831亿美元）、USDC（484亿美元）、BUSD（171亿美元）、DAI之后 。
截止发稿 ， LUNA的市值站在了13.4亿美元 ， 而UST则是95亿美元 ， 市值倒挂问题仍然严重 。
文章图片
文章图片
市场后续动态：恐慌情绪蔓延 加密市场下跌不止
在Terra生态双子星被爆之后 ， 韩国加密交易所 Upbit 将 LUNA 列入谨慎投资项目 ， 币安也将推迟 UST（Shuttle）与 UST（Wormhole）的合约置换 。
Terra Analytics数据显示 ， 5月11日LUNA流通供应量单日已新增11.9亿枚 ， 12日新增供应量为4.16亿枚 ， 总流通供应量达17.54亿枚 ， 创单日增发历史新高 。
由此引发的持续震荡仍在继续 ， 而LFG的后续救市计划也并不顺利 ， The Block研究副总裁Larry Cermak在回复网友时表示 ， LFG的超10亿美元融资计划已经失败 ， 据我所知 ， 这笔交易已经失败了 。
而市场的后续影响还在继续 ， 虽然UST价格已经回弹 ， 但脱锚问题仍未解决 ， 加密货币市场已经整体经历了一波血洗 ， 比特币跌穿3万美元大关 ， 较去年11月来历史新高腰斩 ， 市场主流货币下跌趋势仍没有被打断 ， 市值前100的Token中 ， 96种呈下跌趋势 ， 市场信心被彻底击穿 。
文章图片
文章图片
另外 ， 算法稳定币的这次灾难可能会引来政府的强监管 ， 美联储在金融稳定报告中就强调：稳定币仍存在结构性脆弱性 。美国财政部长耶伦也公开呼吁 ， 希望国会对所谓的“稳定币”进行监管 ， “数字资产可能对金融系统构成风险 ， 我们正在起草一份关于风险和‘监管缺口’的报告 ， 增加和协调监管注意力是必要的 。”
根据CoinDesk获得的一份文件 ， 欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行更加严格限制 。
算法稳定币也遭遇到了市场的一片新的质疑 ， 虽然在稳定币赛道中 ， 算法稳定币是相对去中心化的数字货币 ， 但是因为其缺乏价值锚定物引发的旁氏疑问一直存在 ， 而现在UST被击穿似乎也推翻了BTC作为抵押物的可能性 ， 那么算法稳定币的未来究竟应该何去何从现在不得不打上一个问号 。
而在遭遇了史无前例的大跌之后 ， Terra 创始人 Do Kwon 在社交媒体上针对 LUNA 的大幅下跌与 UST 的脱锚作出回应 ， Do Kwon 首先承认了当前情况的失败与团队面临的困难 ， 而后提出了唯一的解决办法 。
针对如何解决眼下的困局 ， Terra创始人Do Kwon在推特上表示：我们支持社区提案 1164 ， 将基础池从 50M 增加到 100M SDR ， 将 PoolRecoveryBlock 从 36 减少到 18 这将使铸币容量从 2.93 亿美元增加到约 12 亿美元 。“这是唯一的方法 ， LUNA 正在面临挫折 ， 但我们会回归” 。
文章图片
Do Kwon回应如何救市
目前Terra的解决方案是着力解决UST脱锚的问题 ， 通过燃烧UST来加速LUNA的铸造增发 ， 去实现UST价值的回归锚定 ， 似乎在资产救市计划失败后 ， 这确实是一条行之有效的办法 ， 但无论Terra最后能否救市成功 ， 一个被击穿的算法稳定币 ， 最多跌去将近八成的稳定币 ， 一个无限增发的LUNA ， 还会再度被市场认可吗？更不要说因为Terra事件损失惨重的人们是否会继续相信这个团队的故事 。
整个事件中比亏损更让人难受的是共识的坍塌 ， 毕竟 ， 在投资市场中 ， 信心比黄金更重要 。
伴随着加密货币的全面缩水 ， 加密行业的公司股价也在接连下行 ， 美国合规加密货币交易所Coinbase昨晚开盘跌超25% ， 创历史盘中最大跌幅 ， 近两个月股价跌逾70% ， MicroStrategy跌近12% ， 嘉楠科技、Marathon Digital跌逾6% ， Riot Blockchain跌近6% ， 似乎一个加密寒冬正在悄然而至 。
截止发稿 ， 比特币最近报价跌破28000美元 ， 以太坊跌破1900美元 。
推荐阅读
- 数字货币|比特币大跌14%跌破27000美元 以太坊跌23% 亚洲加密货币股票重挫
- 数字货币|抢劫犯将目标瞄准拥有数字货币的散户 威胁强制转移加密货币
- Google|Google Messages群组RCS聊天即将实现端到端加密
- 数字货币|比特币暴跌，加密货币富豪们的财富急剧缩水
- 数字货币|巴菲特投资的Nubank将提供比特币交易服务 已购买大量比特币
- 数字货币|加密货币大跌 算法稳定币还靠谱吗
- 数字货币|美最大加密货币交易所Coinbase跌23.7% Q1营收同比下降且低于预期
- 数字货币|美国CPI数据后比特币跌破30000美元 其他加密货币也大跌
- Europe|消息称欧盟计划立法对加密通信设置CSAM扫描后门以保护儿童
- 数字货币|高调不过三天：Coinbase加密支付业务在印度碰上软性壁垒