一切都是有征兆的。从外部环境看，整个泛娱乐互联网行业其实早就不再青睐直播了，抖音和快手两大短视频平台像“流量强盗”一样，过去几年肆意从长视频、直播类平台不断吸取用户，并成为用户最大的“时间杀手”。
即使短视频也正在面临行业流量趋于饱和的窘境，但数倍于泛娱乐直播平台的用户规模以及持续上扬的用户使用时长，都让斗鱼虎牙们望尘莫及。在全新的互联网世界流量规则下，严重慢下来的用户增速早已将斗鱼虎牙们的弱势地位暴露无遗。
而流量和用户偏好方面的弱势竞争地位，更是让斗鱼、虎牙、欢聚时代们的两块短板越发凸显。
一是获客越来越难。前面提到，斗鱼和虎牙对内容和营销的投入没有收缩，但是用户数据却越来越不好看了，这是获客变难的一个直接表现。
另外，抖音、快手近两年来落地的直播化战略，正在慢慢抹平斗鱼、虎牙们和自己的直播内容差异，尤其在游戏和赛事内容方面，就新用户来说，一旦没有了差异化内容，就很难将其从抖音快手抢过来，而对老用户而言，它们更有可能“叛变”。这也是斗鱼、虎牙们要拼命推自制内容的原因，但现状不容乐观，视频平台们的全面直播化势必会让斗鱼们的获客难度越来越大。
二是用户价值越来越低。从核心数据付费率看，斗鱼、虎牙、欢聚时代过去这几年其实并未做的更好看。比如斗鱼，2020Q4的付费率是4.36%，2019Q4的付费率是4.4%；虎牙2020Q4的付费率是3.36%，2019Q4的付费率是3.4%；欢聚时代核心业务2021Q3的付费率甚至不到千分之六。
而且有意思的是，斗鱼、虎牙在今年的季报里都默契地没再披露总MAU规模，也就无法计算真实的付费率，但从过去的付费率持续表现看，可想而知很不乐观。
当用户持续被短视频类内容所吸引时，自然就难保持粘性和活跃时长，付费几率自然会下降。对斗鱼、虎牙来说，随着用户粘性以及使用时长的持续降低，未来单个用户给平台带来的平均变现和互动贡献必定会越来越低。
恶化还是洗牌？
斗鱼、虎牙、欢聚时代的处境虽然很难受，但并不能完全代表整个泛娱乐直播赛道。从赛道其他玩家的近期表现看，还是有一些好消息。
比如花椒直播和六间房的主体花房集团，在10月份提交了赴港上市的申请，招股书显示最新的一个报告期表现较好；B站在Q3财报中披露了有关直播业务的进展，包括相关电竞赛事直播观看人数破历史纪录等；快手的Q3财报也披露了直播业务的部分数据，包括平均月付费用户达到4610万、直播平均DAU渗透率从Q1的66%提升到Q3的78%。
但从变现角度看，快手、B站们还没完全证明泛娱乐直播业务的价值，比如快手直播Q3的ARPU只有55.9元，这个数值和斗鱼、虎牙相比还是偏低，而B站目前也未公布和泛娱乐直播有关的核心收入数据。
不过，当前泛娱乐直播赛道基本处于冰火两重天的格局，老派的泛娱乐直播玩家们越来越难，甚至面临着各式各样的阻力，比如斗鱼和虎牙合并的失败，与此相反，一些强势的后来者却搞得风生水起。
所以斗鱼、虎牙们业绩的持续下坡，指向的可能不单单是整个泛娱乐直播赛道流量环境的持续恶化。从赛道内部看，基于庞大中短视频内容生态和稳定巨量用户的B站、快手、抖音这些头部玩家，本来就不是从零开始做直播，事实上它们正在和斗鱼、虎牙、欢聚时代们进行着一场激烈的流量拔河赛，而且展现出一些特殊的优势。
【 毛利率|斗鱼、虎牙、欢聚时代，集体入冬？】毫无疑问，泛娱乐直播的竞争格局已经不再稳定，老玩家的地位正在被猛烈动摇，新秀们的攻势也相当猛烈，原本在资本之手多年腾挪较量下稳定住的格局，可能正在酝酿一场全新的、超越想象的洗牌运动。
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