东吴纺服 | 天虹股份：多年深耕打磨多业态运营及数字化能力，百货龙头开启外延扩张发展新阶段_来源：纺服新消费马莉团队投资要点公司

来源：纺服新消费马莉团队

投资要点

公司上下激励机制到位，打造高效学习型组织。（1）公司实控人为国资委，背景雄厚。虽为国资背景，02年公司管理层便合资成立投资公司持有天虹的股份；目前核心高管均有较大数量持股，激励充分。同时公司管理层较年轻且由公司一手培养。（2）公司也对基层员工实行“超额利润分享机制”，让基层员工共享企业发展。（3）公司致力于打造决策流程短、沟通效率高的学习型组织架构，保证高效运行。

多业态运营的强零售能力、领先行业的数字化能力，铸就公司核心竞争力。（1）多业态强零售能力，业绩稳定性领先同行。公司18年拥有百货/购物中心/超市68/13/81家，百货/超市收入占比大约60%/30%。多业态的运营能力使公司业绩稳定性超过百货同行。从各细分业态来看，公司已多次证明其具备因地制宜地打造多种样式的百货和购物中心的能力；并通过自有供应链的搭建，强化超市的核心竞争力。（2）公司全面推进数字化，已成为百货业内的数字化标杆企业。公司数字化从前台的客户数据获取和分析（在线会员1800万）、线上线下联通服务（天虹到家占超市收入7.6%）、门店产品数字化（超市90%/百货20%），到中后台运营数字化及供应链智能选货全方位推进，保证了公司对客户的全方位服务和运营效率的持续提升。