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第一财经|支付机构密集冲刺A股 上市时机待觅

上市时机待觅

作者： 游淼
[ 金融严监管态势继续 ， 支付行业业务量越来越向成熟机构集中 ， 不论出于市场竞争还是自身发展壮大的考虑 ， 眼下可能是支付机构上市的最好时机 。]
近期 ， 接连几家支付机构传出冲刺A股的消息 。 继银联商务、连连支付母公司拟登陆科创板之后 ， 在2020年收官之际 ， 传出上海收钱吧互联网科技股份有限公司（下称“收钱吧”）拟在创业板IPO的消息 。 不久前 ， 有着“支付第一股”之称的汇付天下宣布从港交所退市 ， 消息称或计划在科创板上市 。
针对支付机构密集寻求A股上市 ， 多位接受第一财经采访人员采访的业内人士认为 ， 一方面 ， 拉卡拉成功登陆创业板 ， 以及科创板的定位为支付机构冲刺A股提供了更多可能；另一方面 ， 金融严监管态势继续 ， 支付行业业务量越来越向成熟机构集中 ， 不论出于市场竞争还是自身发展壮大的考虑 ， 眼下可能是支付机构上市的最好时机 。
支付产业网创始人刘刚对采访人员表示 ， 上市时机的选择里有个很大的因素是此时此刻企业的估值 ， 目前而言 ， 支付机构的估值相较于之前是下降的 ， 未来有可能还会更低 。
支付行业资深分析师王蓬博认为 ， 当前 ， 支付机构或将迎来一波上市潮 ， 尤其对于那些牌照多样化、经营范围广、业务稳定且具备持续利润增长的支付机构 ， 更受资本市场青睐 。
2020年12月30日 ， 上海证监局官网显示 ， 中金公司于2020年12月开始对聚合支付机构收钱吧拟登陆创业板进行上市辅导 ， 这意味着收钱吧正式开启了上市之路 。
据了解 ， 作为介于第三方支付和商户之间的聚合支付服务商 ， 收钱吧是不具备支付牌照的“第四方支付”机构 ， 其竞品包括哆啦宝、扫呗、付呗、钱方等 。 业内普遍认为 ， 聚合支付是一个低利润行业 ， 企业往往需要通过扩大规模、优化产品等形成竞争优势 。
作为聚合支付头部企业 ， 收钱吧目前日交易笔数达近3200万 ， 拥有超400万商户 ， 覆盖超660个城市 。 收钱吧的创始人陈灏曾经是拉卡拉的高管 。
与收钱吧不同的是 ， 同期冲刺A股的银联商务、连连支付则均为持牌第三方支付机构 。
2020年12月18日 ， 浙江证监局网站披露 ， 连连支付母公司“连连数字”于2020年12月9日进入科创板上市辅导备案 ， 中金公司已受聘担任上市辅导机构 ， 辅导期大致为2020年12月至2021年3月 。
公开资料显示 ， 连连支付于2011年9月获得中国人民银行颁发的第二批支付许可证 。 近年来 ， 移动支付和跨境支付成为其主要发力的两大领域 。 2019年连连支付相关负责人曾透露 ， 连连已经获得境外支付牌照近30张 ， 服务超过50万跨境电商卖家 。 截至2019年底 ， 连连支付历史累计交易金额超过3.6万亿元 。
天眼查显示 ， 连连数字至今共完成五轮融资 ， 中国光大集团、赛伯乐投资、普华资本、金浦投资、华麓投资、红杉资本中国、上海国和投资以及博裕资本等均参与其中 。
王蓬博指出 ， 从大环境来看 ， 是鼓励科技型企业上市的 ， 从牌照的齐全程度以及股东方、投资方背景来看 ， 连连数字上市的前景及优势也较为明显 。 尤其受益于跨境支付近几年飞速发展 ， 以及疫情之下跨境电商逆势增长 ， 在该领域 ， 连连支付的品牌熟知度及使用覆盖率均居市场首位 ， 这让其今年上市更有底气 。
2020年8月 ， 国内最大收单机构银联商务同样与中金公司签订了上市辅导协议 ， 耗时4个月后 ， 银联商务完成科创板上市辅导工作 。 据2020年12月15日上海证监局网站披露的《中金公司关于银联商务股份有限公司辅导工作总结报告》 ， 中金公司表示辅导工作取得了良好效果 ， 达到了目标要求 。 这意味着银联商务已具备发行上市基本条件 ， 距离A股再进一步 。
作为人民银行确定的21家重点支付机构之一 ， 银联商务的支付牌照包括：银行卡收单、互联网支付、预付卡受理 。 近年来 ， 在业务上 ， 银联商务不止于收单 ， 还拓展了理财、贷款、大数据信息服务、营销增值服务、自助终端、金融云等多种服务 。 截至2020年6月末 ， 公司累计服务包括大中型、知名企业在内的各类商户数量超过1800万家 ， 累计铺设终端超过2900万台 。
中信证券研究肖斐斐团队认为 ， 银联商务作为国内最大的支付收单机构 ， 具备扎实的B端商户资源 。 拟IPO上市 ， 有望夯实公司平台基础 ， 并助力公司转型发展 。 判断未来重要方向包括 ， 以支付+金融为内容的综合化发展 ， 以SaaS云为方向的智能化发展、以构建合作伙伴平台为重心的开放化发展 。
【第一财经|支付机构密集冲刺A股 上市时机待觅】不过 ， 王蓬博也提出 ， 虽然目前是上市比较好的时间点 ， 但也要注意到监管层对于合规性的要求越来越高 ， 经过这几年的风险出清 ， 不论聚合支付、跨境支付还是收单业务 ， 监管政策规范愈发细致 ， 对支付机构违法违规行为的处罚力度料将持续加大 。

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