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本文来源：雪球网@持有封基
【普通投资者容易输钱的内在因素】
除了普通投资者在市场容易输钱的客观原因 ， 除了客观原因外 ， 更主要的还有很多自身的主观原因 。 我总结了以下十个主观原因：
第一大误区：赌博心理投资是任何人都需要伴随一生的事情 ， 是需要用时间来慢慢积累的 。 如果你有一笔10万的资金 ， 我们假定平均每年能赚12% ， 那么40年后的资产是930万 ， 如果同样的10万元 ， 如果你晚投资10年 ， 同样的收益率 ， 那么最终只有不到300万 ， 差了整整630万 。
但如果你年轻的时候不及早开始投资 ， 牛市来了看到周围人赚钱了又产生嫉妒心理 。 马云赚多少钱很少有人去比 ， 因为大家知道比也比不了 ， 但你周围的同学、同事、朋友、邻居如果赚了钱 ， 很容易成为入市的一个理由 。 因为他们过去和我差不多 。 为什么他可以我就不可以了 。 在这种心态下进入股市 ， 很容易产生赌博心理 ， 因为想追上你的周围人 。
在这种赌博心理趋势下 ， 很容易把所有的资金全部一把注入到股市 ， 满仓一个品种 ， 甚至用了高杠杆 。 而这个时候往往已经是牛市的高点了 。 如果碰钱赚了点钱 ， 更加会强化这种行为 ， 直到赌博失败为止 。
诚然 ， 我们在投资过程中 ， 不可能没有一点赌的因素 。 但即使是赌 ， 也要理性的赌 ， 比如赌博中最著名的凯利公式 ， 就是理性下注的一个科学根据 。
第二大误区：从众心理买股票基金听周围人介绍 。 因为自己不具备相应的投资理念和知识 ， 周围人如果赚钱了 ， 那就很容易产生从众心理 。 大家都买这个股票 ， 大家都买这个基金 ， 成为初入股市的投资者的很常见的一个投资理由 。
从众心理不完全不对 ， 但要有自己的独立思考 ， 在学习了投资相关知识后 ， 应该理智的把大众特别是周围人的投资行为作为一种信息去判断 。 盲目从众很容易在牛市的疯狂中推波助澜 ， 但十有八九高兴了没多久就被套住在高高的山岗上 。
从人类发展的历史来看 ， 从众心理是有一定道理的 。 因为在人类几万年的蛮荒时代 ， 要和森林里的豺狼虎豹搏斗 ， 要生存下来的一定是靠群体的力量 ， 独立的个体在那个蛮荒年代里是很难生存下来的 。 但今天的投资要求投资者的恰恰不是从众而是需要自己的独立思考 。
第三大误区：迷信心理从众不行那我相信专家总行吧？和从众心理不同的是迷信专家和大V 。 当然除了个别的滥竽充数的外 ， 大部分专家和大V的水平肯定比我们普通投资者高 ， 但一样他们的言论也应该经过自己的独立思考和判断 。 一方面有些言论是为了站台 ， 一方面即使有些言论是正确的 ， 也应该考虑这些言论的时间和地点 。
举个例子 ， 巴菲特推崇标普500指数基金 ， 而且在对冲基金经理的10年之约中用标普500打败了对冲基金 。 但巴菲特说这个话是针对美国市场 ， 在中国市场 ， 由于存在大量的散户交易 ， 市场的阿尔法机会要远远大于美国 ， 所以就导致了最近几年来许多主动型的混合基金战胜指数 。 即使在美国 ， 这几年纳斯达克指数基金也远远战胜了标普500 。
不是巴菲特说错了 ， 而是巴菲特是在很多年前针对美国这个市场说的 ， 一方面美国市场里以苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书等代表新经济的纳指市场头部企业的兴起 ， 另一方面是中国市场的特殊情况 。 巴菲特这样伟大的投资家的言论都需要我们独立思考和判断 ， 更何况其他的专家和大V？
第四大误区：短线心理追涨杀跌 ， 天天乐此不倦 。 短线心理 ， 特别是超级短线 。 从根本上说还是赌博心理造成的 。 或者是长线被套 ， 或者是看到有人短线成功 。 通达信上有个活跃股指数 ， 从2011年9月22日最高点72238跌到2021年12月3日的376.29 ， 整整跌去了99.48% ， 这还没算上每天的交易成本 。 当然 ， 一个大概率亏损的行为 ， 总有几个幸存者 ， 甚至还有赚了大钱的 。 但坏就坏在这些极少数赚大钱的人 。 如果真的短线没有任何人盈利 ， 那就不会再有人去做这种超级短线了 。
有人会举出西蒙斯这样的反例 ， 承认 ， 西蒙斯的大奖章基金做了很多高频交易 ， 取得了远超过巴菲特等一干投资家的业绩 。 但我们必须理性的看到 ， 西蒙斯的大奖章基金（包括国内的很多优秀的量化基金） ， 都是雇佣了大量的数字专家 ， 发掘了很多很多短线甚至超短线的机会 ， 这些有效的短线 ， 正是赚了很多喜欢做短线的普通投资者的钱 。 绝大部分投资者是没有能力做好短线的 ， 而残酷的是 ， 正是大量的业余投资者的这种喜好 ， 给了像西蒙斯这样的极少数高手短线交易超额收益的机会 。
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