「证券日报」潮玩背后的财富密码： 泡泡玛特IPO估值或超60亿美元( 二 )
其中 ， Molly是最核心的IP资源 ， 也是泡泡玛特最早商业化的成功案例 ， 2016年泡泡玛特推出的第一个自主潮流玩具产品“Molly星座”盲盒系列 ， 吸引了大批粉丝追捧购买 。 2019年 ， 仅Molly形象的泡泡玛特品牌产生的收益就有4.56亿元 ， 同比增长113% 。
盲盒模式难复制？
根据弗若斯特沙利文的报告 ， 按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速计算 ， 泡泡玛特已是中国最大且增长最快的潮流玩具公司 。 其中 ， 按2019年零售额计算 ， 泡泡玛特在中国潮流玩具市场的占有率为8.5% 。
用户画像上 ， 泡泡玛特的粉丝群主要覆盖15岁至35岁、拥有高消费力、热衷分享和展示的人群 。 申万宏源研报显示 ， 估计国内潮玩消费群体有300万人至500万人(主要集中在18岁至35岁群体) ， 消费主力军为Z世代(1995年至2009年间出生的人) 。
可以说 ， 国内盲盒潮玩市场潜力已经显现 ， 但在全行业中 ， 泡泡玛特有核心竞争力吗？
盲盒商业模式可复制性强 ， 核心的壁垒在于平台一体化优势 。 申万宏源研报认为 ， 2019年泡泡玛特以8.5%的市占率在潮玩市场排名第一 ， 第二梯队玩家有IP小站、19八3、52toys等 ， 盲盒行业玩家众多 ， 但以小玩家居多 ， 集中度低 ， 业内还有部分玩家仅仅只做设计、生产或者销售中的单一环节 ， 全产业链的玩家相对较少 。 泡泡玛特凭借强大的IP发掘和运营推广能力 ， 建立起一个涵盖整个IP运营价值链的一体化平台 ， 提高其IP的商业价值并提升IP的品牌知名度及变现能力 。
来咖智库CEO王春霞告诉采访人员 ， 泡泡马特是目前唯一一个形成了全产业链的闭环企业 。 上游有自己的设计师群体 ， 还不断在签约新的设计师 。 中游制造运营 ， 潮玩普遍都适应代工厂 ， 而不是自建工厂 ， 大体量的泡泡玛特是最好的代工厂选择 。 下游渠道 ， 泡泡玛特线下直营店+机器人商店+线上直营店模式几乎是业内唯一的 。
【「证券日报」潮玩背后的财富密码： 泡泡玛特IPO估值或超60亿美元】 “盲盒不仅仅是玩具 ， 也不仅仅是消费品 。 泡泡玛特即将上市 ， 大概又会迎来一场行业分类之争 。 泡泡玛特如果只是玩具 ， 那么则是轻工制造；不过后来有了自己的品牌和渠道 ， 那么则更像消费新零售；可是如今的泡泡马特 ， 并不是在卖东西 ， 实物只是载体 ， 消费的是精神愉悦 ， 那么更像一个内容公司 。 ”王春霞进一步表示 。
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