持股|我，独角兽，背后30多家投资方排排坐_

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【持股|我，独角兽，背后30多家投资方排排坐】来源：IT桔子（ID：itjuzi521）作者：冬雪编辑：Judy
当阿里、滴滴和戴威共同持有一票否决权时，ofo 小黄车的倒闭就开始进入倒数计时。对于企业而言，背后的资方是一把双刃剑，它们可助力，也或可反噬。
在 IT 桔子的数据库中，我们发现一些企业的融资轮次越来越多，每个轮次集合到的投资方也愈加复杂。这种现象在估值超过 10 亿美金的独角兽企业中，更为突出。
IT 桔子以现有的 295 家中国独角兽企业为样本，统计其背后投资方数量，发现独角兽们背后有 30+投资方的就有 14 家。

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据 IT 桔子统计，资方数量在 10 个及以内的独角兽占比 36%，数量在 10-20 之间的占比 40%。资方数量超过 20 个的独角兽有 71 家，占比 24%，这其中又有 14 家独角兽的资方数量已经超过 30 家。
本文重点选取投资方大于 30 的独角兽企业进行分析。

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在上市之前，投资方就超过 30 家的企业包括蚂蚁集团、地平线、第四范式、影谱科技、优必选、壁仞科技、商汤科技等等 14 家。他们到目前为止融资次数平均为 7 次，最多的达到 14 次，最少的为 4 次；合计融资金额平均为 183.6 亿，最多高达 1370 亿，最少也有 14.6 亿。其中蚂蚁集团以最少的融资次数拿到最多的融资总额，平均每轮融资高达 342.5 亿元；其投资方总数也达到了 56 家，平均每家出资在 24 亿左右。
是什么原因造成了这些独角兽的背后涌入了如此多的资方？为什么是他们能获得这么多资方的支持？我们试图发觉一些这些企业的共性。
01 企业业务远离互联网
拥有冗杂投资方的 14 家独角兽企业中，除蚂蚁集团为金融领域外，其它基本为硬科技类、医疗类企业。如拥有 48 家资方的地平线为人工智能解决方案提供商，属硬科技范畴，同属在该领域的第四范式背后有 40 家资方；芯片领域，壁仞科技及博奥晶典均有 35 家投资方。另外，14 家独角兽中，星际荣耀和蓝箭航天是与「火箭」相关企业。威马汽车和文远知行业务方向为新能源和自动驾驶。
这些行业领域的投资特点均为「前期所需投入巨大、投资周期较长、未来五到十年前景可期」。投资方普遍不想错过，但又无法真正的「重注」的赌在某一个项目中；而企业方对资本有很高的需求，所以造成这种一家企业背后一连串资方的情况。
他们不同于互联网企业的投资逻辑——如社区团购、共享单车、在线教育等，资本的逻辑是跑马圈地，选中的企业要迅速蚕食市场。为了完善业务生态或者占领先发优势，CVC 们也会强势「重注」入局，在这样的「硝烟弥漫」中，含互联网基因的行业很难出现有 30 个不同资本加持的企业。
02 投资方一般仅参与一次
投资方连续投资、多次追投是资方对企业的持续看好，在这一过程中，资方所持企业股份逐渐增多，话语权也越来越大。但在以上 14 家独角兽企业中，这一现象鲜少存在。除了蚂蚁集团有 12 家资方多次出现外，仅有星云集团和艾博生物分别出现了 7 家机构的再次注资。多数企业的资方中仅有平均 2-3 家的多次跟投。更多的投资方仅参与过一次投资。优必选在 7 轮融资中引入 35 家投资方，仅鼎晖投资投资 2 轮；第四范式 8 轮合计超 75 亿融资中，仅红杉中国参与 5 轮，中信银行参与 2 轮，其他 38 家资本均仅参与一次。