好牌在手，信托如何鏖战ABS( 三 )_：好牌在手

目前信托公司纷纷发力资产证券化业务。Wind数据显示，2019年前5个月，共有27家信托公司作为发行载体管理人在交易商协会发行了资产支持票据（ABN）项目，规模合计894.30亿元，同比增长335.64%。

开拓遇“水逆”

信托公司带着天然的优越性布局资产证券化，也有“水逆”的困境，面临以下几大现实问题：盈利不清晰、参与度和主导权较低、角色通道化等。

舒雷指出信托参与资产证券化的优劣势：优势包括募集资金的能力、深耕多年的房地产、基建行业优质客户及衔接资产和资金的产品能力；劣势则是资金成本高，以及如果无其他附加值服务，其角色容易被边缘化。

其中，角色通道化被认为是主要痛点。“过去几年，以银行信贷资产证券化为主、企业资产证券化为辅的公募资产证券化市场，信托公司仅扮演简单的‘特殊目的信托受托人’角色。”方丁告诉《国际金融报》采访人员，未来应当形成主动管理的商业模式。

与发达国家普遍采用的SPV（特殊目的载体）海外壳公司相比，国内信托公司拥有雄厚的资本金和较强的金融专业性，除了具有更强的资产管理能力外，还能以法律为载体注入更多的商业属性和受托服务。

好牌在手，信托如何鏖战ABS( 三 )