云知声|云知声近三年半亏损7.9亿欲IPO 未来如何扭亏为盈？_智能语音|解决方案

《投资者网》张伟
有了寒武纪（688256.SH）、奇安信（688561.SH）两只人工智能独角兽亏损登陆科创板的案例在前，也让更多尚未盈利的人工智能公司鼓起勇气，向科创板发起冲击。
【云知声|云知声近三年半亏损7.9亿欲IPO 未来如何扭亏为盈？】11月3日，智能语音服务商云知声智能科技股份有限公司（下称"云知声"）在科创板官网披露招股书，拟募资9.12亿元用于人工智能技术中台建设、物联网芯片研发平台建设、智慧医院解决方案建设和补充流动资金。
从募资用途可以看到，云知声的业务不再聚焦智能语音。近三年公司累计亏损7.9亿元，对于业务变化频繁的云知声来说，未来如何盈利是一个现实又迫切的问题。
近三年半累计亏损7.9亿元
成立于2012年6月， 2019年6月完成股改，云知声主营业务为企业和用户提供智能语音技术和综合解决方案。与寒武纪、奇安信一样，云知声在IPO前也未获得盈利，且有巨额亏损。
财务数据显示， 2017年至2020年上半年（下称"报告期内"），云知声的营业收入分别为0.61亿元、1.97亿元、2.19亿元和0.85亿元；净利润分别为-1.74亿元、-2.13亿元、-2.92亿元和-1.11亿元，近三年半累计亏损7.9亿元。
对于亏损的原因，云知声称，公司巨亏与研发投入太大有关。报告期内，其研发费用分别为1.00亿元、1.53亿元、2.58亿元和0.92亿元，累计研发投入6.03亿元。同时，公司营业收入只有5.62亿元，研发投入在营业收入中的占比为107% 。
不难看出，近几年持续亏损也导致云知声的根本没有未分配利润。截至2020年6月30日，公司未分配利润为-4.63亿元。云知声表示， "公司需要继续保持在研发支出、产品开发方面投入，并持续建设销售渠道，提升品牌影响力，未来一段时间内，预计未弥补亏损将持续扩大，无法进行现金分红，对股东的投资收益将造成一定程度的不利影响。 "
业务多次变化影响营收
近年来，除了研发投入太大外，云知声的业务也多次发生变化，也或是其难以盈利的重要原因之一。
招股书显示，云知声在2012年推出语音云平台，免费提供智能语音服务；2014年搭建"云-端-芯"产品体系，完成智能语音解决方案的商业化落地；2018年推出两款物联网芯片"雨燕"和"蜂鸟" ，实现量产，并有小规模盈利；进入2020年，云知声又表示，致力于成为人工智能综合解决方案提供商。
与此同时，云知声的收入结构也不断发生改变。报告期内，公司营业收入主要来自于智能语音交互产品、智慧物联解决方案和人工智能技术服务。这三项产品（服务）则在不同时期撑起了其主营收入。
其中，智能语音交互产品2017年、2018年的营收占比分别为96.73%和79.16% ， 2019年降至62.56% ，今年上半年只有28.18% 。同时智慧物联解决方案的营收占比从2017年的0增至今年上半年的67.25% 。而人工智能技术服务的营收占比一直不高，最低时只有3%（2017年），最高也不到15%（2019年）。
显而易见，云知声收入结构的变化，与其不断追逐行业热点有关， 2018年之前的业务以智能语音交互产品为主，向智能音响厂商销售语音模组，智能音响风口过去之后，云知声开始研发物联网芯片。到了2020年上半年，物联网芯片的销售收入（5688万元）已是语音模组销售收入（2384万元）的2倍多，撑起了云知声的营业收入。
本次IPO拟募资的9.12亿元中，将有3.17亿元用于物联网芯片研发平台建设，另有3.01亿元用于人工智能技术中台建设、1.44亿元用于智慧医疗解决方案建设，但并未安排资金投入智能语音交互产品。
官网所列名企均非前五大客户
亏损不断增加的同时，云知声的客户也随着业务变化而变动，这或许进一步影响其营收能力。
招股书显示，云知声2017年至2019年的产品以智能语音交互产品为主，同期前五大客户都是珠海荣邦、国腾盛华等科技公司，到了今年，云知声主攻智慧物联解决方案，前五大客户变成了津南新城、世茂集团、润林医疗、医渡云等地产he医疗公司。
此外，在云知声官网的合作伙伴介绍一栏中，中国电信、中国平安、民生银行、华为、格力等公司赫然在列，但上述公司没有一家出现在云知声近几年的前五大客户中。
《投资者网》就"公司业务变化是否会影响客户续存" ， "未来将采取哪些措施拓展地产、医疗行业之外的客户"等问题致函云知声，一直没有收到回复。
知名营销专家王启胜认为，云知声可以看做是人工智能公司的创业样本：靠智能语音起家，搭上智能音响风口。在智能音响的热度消失后，又转向物联网、智慧医疗等下一个风口。与此同时，公司客户缺乏延续性，也对其营业收入造成一定影响。