文 ／刘雪儿
11月16日晚 ， 京东发布2020年三季度财报 ， 电商三巨头的季度比拼正式落幕 。
阿里和京东老当益壮 ， 背负千亿营收还能保持30%的增速 。 其中阿里还是当之无愧的老大 ， 年度活跃用户最多 ， 也最会赚钱；京东该季度则继续稳健 ， 在用户增长上铆足了劲 ， 净收入也高于预期；拼多多后生可畏 ， 疯狂撒钱揽客 ， 与阿里的年度活跃用户差距缩小到2500万 ， 并实现首次季度盈利 。
吃瓜群众看着热闹 ， 冷静的资本市场则用真金白银投票 。 财报发布后 ， 阿里美股市场跌2% ， 京东跌7.41% ， 拼多多涨20% 。
【AI财经社|电商三巨头财报PK: 阿里最赚钱，拼多多用户涨最猛，京东营收加速】阿里最会赚钱 ， 京东服务收入大增
从营收上看 ， 京东以1742亿元排名第一 ， 这是因为京东以自营电商为主 ， 营收主要来自商品的直接销售收入 ， 而天猫、淘宝、拼多多作为平台电商 ， 挣的是广告费和服务费 。 阿里的营收也不错 ， 达到1550亿元 ， 新贵拼多多的营收不到前两位的零头 ， 只有142亿元 。
其中 ， 拼多多的营收增速最高 ， 同比增速达到89% ， 高于30%的阿里和29.2%的京东 。 但与过去的自己相比 ， 拼多多和阿里的营收增速都呈放缓趋势 ， 其中拼多多最为明显 ， 从2019年同期的123%降到如今的89% ， 京东则是唯一一个营收增速加快的公司 ， 2019年同期的营收增速为28% ， 如今增速上涨1.2个百分点 。
从各家的收入结构看 ， 阿里和京东的来源日渐多元化 ， 尤其是阿里 ， 该季度云计算收入同比增长60% ， 达到148亿元 ， 对总营收贡献比达到10% ， 而菜鸟收入也同比增长73% 。
京东来自平台及广告服务、物流及其他服务两块净服务收入达228亿元 ， 同比增长42% ， 占整体净收入的比例首次超过13% 。 拼多多还是靠电商挣钱 ， 营收来自广告营销和交易佣金 ， 其中以前者为大头 。
当然 ， 阿里还是家底最厚 ， 该季度净利润高达470.9亿元 ， 京东归属于普通股股东的净利润为76亿元 ， 拼多多在非美国会计准则下的净利润为4.6亿元 ， 论赚钱能力 ， 三家分别是百亿级、十亿级、亿级 。
文章图片
图1/3
拼多多最会揽客
在年度活跃买家数上 ， 拼多多与阿里的差距进一步缩小到2500万 。
拼多多用户涨势很猛 ， 截至9月底 ， 年度活跃买家达7.313亿 ， 同比增长36% ， 相当于一年增长1.95亿 。 而阿里的中国零售市场年度消费者为7.57亿 ， 同比增速仅有9% ， 一年增加6400万 。 摩根士丹利甚至分析称 ， 拼多多年活跃用户超过阿里 ， 最快在第四季度实现 。
三季度京东在用户增长上可圈可点 ， 截至9月末 ， 过去12个月的活跃购买用户达4.416亿 ， 同比增长32% ， 虽然没有拼多多高 ， 但增速创下三年来的新高 ， 一年净增1.07亿 ， 其中来自于下沉市场的新增活跃用户占比接近八成 。
拼多多的增长离不开营销补贴 。 该季度其销售与市场推广费高达100亿元 ， 同比增长46% ， 其中包括用户常薅的羊毛“百亿补贴” 。
相比之下 ， 阿里就没这么“任性” ， 营销费用率（市场营销费占总营收的比例）仅为8% ， 而拼多多这一指标高达70% ， 相当于每拿到100元收入 ， 就要花70元做推广 。
文章图片
图2/3
京东当季活跃用户增长变缓
看上去一片祥和 ， 资本市场却是风起云涌 ， 拿真金白银投票 。
其中 ， 拼多多的资本反应最好 ， 财报发布后的12日股价大涨20% ， 从福布斯实时富豪榜看 ， 当家人黄峥身家暴涨80亿美元 ， 跻身中国第四大富豪 。
这与拼多多二季度的资本反应完全相反 。 上个季度里 ， 拼多多被质疑GMV增速下滑 ， ARPU（每用户平均收入）环比增长停滞 ， 公司市值一度蒸发上千亿元 ， 但三季度财报则表明 ， 即使百亿补贴不停歇 ， 拼多多依然能实现首次季度盈利 。
摩根士丹利甚至分析说 ， 拼多多该季度营收增长强劲主要受活跃买家持续增长驱动 ， 意味着公司未来有很大增长空间 ， 并且能有效平衡强劲增长和公司盈利的关系 。
阿里和京东则没那么好受 ， 其中京东跌幅更为明显 。
由于月活移动用户增长不及预期等原因 ， 阿里发布财报的11月5日 ， 美股盘前一度跌3% ， 5日收盘跌2.69% 。 京东更惨 ， 美股盘前一度跌至6% ， 16日收盘跌7.41% 。
原来 ， 尽管京东的净收入、调整后每ADS收益、年度活跃用户都高于预期 ， 但京东的经营利润并不令人满意 ， 该季度为44亿元 ， 同比下滑8% ， 经营利润率从去年同期的3.69%下滑到2.52% 。
此外 ， 在过去12个月的活跃购买用户数上 ， 京东第三季度单季新增2420万 ， 而第二季度单季新增数为3000万 ， 环比增速有所收窄 。
文章图片
图3/3
推荐阅读
- Top10|中国十大科技富豪2021创最惨纪录：财富蒸发5000亿元
- 流程|HMS Core电商与游戏行业解决方案，全流程赋能开发者创新
- 运营|Yiwealth面向百家金融机构免费提供百万元智能内容产品及服务，打造财富管理行业智慧运营新基建
- 银行|聚焦“财富管理”首届中信银行APP节全程直播
- the|反垄断下狂“敛财”？美国五大科技公司年营收有望达到9万亿
- 信息|财报识别系统教你怎样做好金融信贷审批工作！
- 视点·观察|薇娅“偷税风波”后 直播电商还是一门好生意吗？
- nVIDIA|发布两年多的GTX 1650成电商最畅销显卡
- Top10|2021年财富增长最快十大富豪：马斯克增加1098亿美元居首
- 沟通|风向已变，两大电商平台放出信号！