TD那点事 资金疯狂流入大宗商品！不要和美联储对着干
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最近 ， 通胀一直是许多投资者最关心的问题 。 上周末 ， 巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）召开了年度股东大会 ， 大宗商品和通胀成为会上的热门话题 。
巴菲特谈到了不断上升的通胀压力 ， 这表明伯克希尔哈撒韦公司的许多业务已经受到了通胀的影响 。 巴菲特解释道：“我们正在提价 ， 同时我们也接受市场的提价 。 ”
他接着表示 ， 由于宽松的货币和财政政策 ， 投入成本和原材料的飙升正在转嫁给消费者 。 他表示 ， “人们口袋里有钱 ， 但同时他们也正在支付更高的价格” 。 这些言论充分证明了：金融市场在历史性的财政刺激和央行宽松政策的推动下正在复苏 ， 投资者有充分的理由对通胀感到担忧 。
美联储已经明确表示 ， 它希望通胀率在一段时间内保持在2%以上 ， 以达到2%的“长期”平均水平 ， 而且美联储似乎正在获得它想要的结果 。
考虑到美联储对市场的强大影响力 ， 这并不令人意外 。 因此 ， 投资者应当顺应这一趋势 。
美联储希望通过油价和大宗商品的价格上涨 ， 来实现这个长期2%的平均通胀率 。 这带来的结果是 ， 大宗商品市场将继续受益 ， 今年大宗商品的涨幅在19%至27%之间 。
随着机构投资者大举回归大宗商品领域 ， 上周流入大宗商品指数的资金大幅上升 。 仅在过去5个交易日 ， 就有大约10亿美元的资金流入 ， 今年的资金流入总额稳居80亿美元之上 。
10日平均资金流入额现已稳定超过每日1亿美元 ， 是自3月以来从未见过的水平 。 另外 ， 由于机构投资者急于在其投资组合中增加通胀对冲 ， 资金进入大宗商品指数基金的趋势可能在未来一年都将持续 。
不断上涨的大宗商品价格往往是通胀本身的关键驱动因素 。 因此 ， 大宗商品相关投资自然被广泛视为通胀对冲工具 。 在历史上的高通胀时期 ， 这种资产类别表现确实良好 。
巨额资金流入大宗商品表明 ， 不同资产类别的投资者正在进行一种战略轮换 。 他们一方面寻求增加大宗商品敞口 ， 另一方面可能会继续减少其他资产的头寸 。
投资者商品敞口的增加是很明显的 ， 观察今年交易最活跃的大宗商品指数ETF时可以发现 ， 除了三月下旬和四月初（当时美元急剧上涨 ， 暂时缓解了这种情况）外 ， 资金已经大量涌入大宗商品指数ETF 。
自那以后 ， 美元又恢复了下跌趋势 ， 资金流入继续加速流入大宗商品 。 鉴于过去5-7年留下的资金空间以及当前宽松的金融环境 ， 目前市场仍处于重返大宗商品市场的战略轮换的早期或中期 。
此外 ， CTA基金也在看涨势头下大量买入石油期货 。 除非出现可能引发清盘或美元飙升的事件 ， 否则投机者仍将对石油期货保持极大的兴趣 。 简而言之 ， 鉴于美联储愿意让通胀在短期内“升温” ， 再加上投资者对石油期货的需求可能继续强劲 ， 未来继续看多石油期货的理由很充分 。
随着夏季需求高峰的临近 ， 以及主要城市和地区的重新开放 ， 油价将面临上行风险 。 此外 ， 今年投资者对大宗商品的兴趣将更加持久 ， 且与正在进行的跨资产类别的战略轮换有关 。
【TD那点事|资金疯狂流入大宗商品！不要和美联储对着干】如果欧佩克+在向市场恢复供应方面受到限制 ， 由于这些资金的强劲流入 ， 那么这些投资者仍将在市场中占据优势 。 虽然潜在的下行风险依旧存在 ， 比如美国就业数据的大幅下滑或印度疫情的爆发 ， 但投资者仍然没有理由对抗美联储 。
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