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Apple 失宠的“果链”路在何方？

【Apple|失宠的“果链”路在何方？】苹果中国供应链近期表现惨淡 。最近两个月来，苹果供应商立讯精密股价跌去40%，市值蒸发超过2000亿元，截至周一收盘，立讯精密市值不到2500亿元，较此前的高点几乎腰斩；苹果的另一家供应商欧菲光的股价也较去年的高位下跌近60%，市值蒸发数百亿元 。
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中国已经成为大多数技术产品的生产国，在全球供应链中的地位日益凸显 。但高度依赖于苹果巨头的发展模式正在对越来越多的产业链企业造成影响，多元化经营和对研发创新的投入，将帮助这些企业找到下一个“出口” 。
Apple 失宠的“果链”路在何方？
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欧菲光脱离“果链”拥抱安卓
两家公司股价的异常波动原因不尽相同 。3月16日晚间，欧菲光披露了一则关于特定客户业务发生重大变化的公告，公司收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单 。欧菲光所指的特定客户就是苹果公司，这意味着未来欧菲光将失去苹果的订单 。
根据苹果公司2019年的供应商名单，欧菲光、GIS、TPK都是苹果iPad低价版的供应商，三家企业占比相当 。
欧菲光今年2月发布业绩快报显示，2020年归属于上市公司股东的净利润为8.81亿元，同比增长72.70％ 。受益于光学影像业务的快速增长、光学镜头产能和出货持续提升等因素，公司净利润实现大幅增长；同时，公司受益于部分大客户订单增加和平板电脑销量增长，盈利能力显著改善 。
不过失去苹果的订单将会对欧菲光的业务造成重大影响 。对此，欧菲光3月19日晚回应称，特定客户计划于2021年第二季度终止与公司的采购关系 。经初步清查，相关资产存在减值迹象，预计将影响公司利润及净资产等，2020年度净利润可能为负 。
欧菲光退出“果链”并非没有征兆 。去年7月，美国商务部将欧菲光与其他10家中国公司新添加到实体名单列表中，当时一位资深行业人士就告诉第一财经采访人员：“迫于美国政府的压力，苹果将欧菲光从供应商名单中剔除的可能性很大 。”
上述人士在最新的消息证实后对第一财经采访人员表示：“尽管欧菲光还有一些其他的客户，但是体量远无法与苹果相提并论，未来的机会不多 。”
近年来，驱动欧菲光核心业务增长的镜头模组、摄像头模组以及3D模组解决方案不断升级，并已成为目前国内3D Sensing模组的主力供应商 。2019年，欧菲光在全球手机模组市场中的市占率位列全球第一，公司还将从消费电子领域，延申至车载应用 。
在最新公布的业绩快报，欧菲光还透露了一个重要细节，就是“安卓触控业务独立发展” 。安卓产品终端厂商主要集中于中国和韩国，这将有望帮助欧菲光对冲退出“果链”的损失 。
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立讯精密回归合理估值
过去十年来，苹果之所以能够一跃成为全球的科技巨无霸，与中国供应链的支持不无关系 。2004年成立的立讯精密公司就是苹果供应链的重要一环，多年来与苹果公司保持着密切的合作，这也令该公司的市值近两年来大幅飙升，甚至超越了苹果最大的供应商富士康 。
不过今年以来，立讯精密的股价大幅回落，市值腰斩，从最高的4000多亿元下跌到目前不到2500亿元 。3月20日，立讯精密回应近期股价异动时称，公司生产经营情况正常，与主要客户均保持良好的合作关系 。
“苹果业务占比较大的供应商股价出现波动很正常 。”一位业内人士对第一财经采访人员表示，“这也反映了市场正在回归合理的估值 。”
今年1月25日，立讯精密发布一份《关于美国国际贸易委员会对公司开展337调查的进展》公告称，2021年1月22日，公司获悉美国国际贸易委员会（USITC）签发的两份通知：其一为调查通知书，其二为指定主审行政法官的通知 。两份通知为 337调查的正常规则和流程，公司将遵照337调查流程处理 。
立讯精密是苹果iPhone和苹果耳机的主要供应商之一，但337调查的影响加之苹果耳机出货预期不佳，是该公司近两个月来股价持续下跌的主要因素 。
“立讯精密风头正劲，与美国安费诺公司存在部分竞争，这触发了337调查 。如果调查裁定企业确实违反了相关的法律，那么将会受到制裁，除了面临提价风险之外，还可能面临无法进入美国的风险 。”研究机构Gartner分析师盛陵海对第一财经采访人员表示 。

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