白银 科技板块大跌，这家功率半导体龙头却逆势涨停
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近两天科技股大跌 ， 尤其以电子领域的半导体和消费电子跌幅明显 ， 2月3日申万电子板块单日下跌近四个点 。 消息面上主要源自于美国总统拜登将签署一项行政命令 ， 要求联邦政府在原材料和科技产品供应方面不过度依赖中国等国家 ， 导致A股科技产业链尤其是电子产业链的情绪恐慌 。
但在这种情况下 ， 斯达半导（603290.SH）仍能逆势涨停 ， 我们好好了解一下这家公司的优势在哪里 。
1、公司简介
IGBT通常被称为电力电子行业的CPU ， 主要应用在工业控制、电机节能、新能源汽车、新能源发电、变频白色家电及其他领域 。
而斯达半导供应的IGBT主要应用于工业控制及电源行业 ， 虽然应用于该领域的这部分营收自16年的250亿上升至19年的581亿元 ， 但这部分应用领域的营收占比在逐年下降 ， 从16年的84%下降至19年的74.6% 。
另外 ， 应用于新能源领域的营收逐年攀升 ， 自2016年的35.94亿上升至164.81亿元 ， 占营收比例也从12%上升至21.1% 。
除此之外 ， 斯达还自己研发设计IGBT的芯片 ， 并由上海华虹、上海先进进行生产 ， 2016-2020年斯达使用的自研芯片比例由12%提升至70% ， 2021年预计能达到80% ， 未来可以达到100% ， 完成完全自主化 ， 降低芯片供应端的风险 。
2、主营业务
先看看IGBT的增速 ， 2015-2019年 ， 全球IGBT市场规模一直在稳健增长 ， 2020年市场规模预计将达到67.7亿美元 ， 年复合增速达到10.39% 。
而中国在十三五期间加速推行IGBT的国产化进程 ， 国产化的需求明显增加 ， 近10年的年复合增速达到15.68% ， 明显高于全球增速 。
同时 ， 我们可以看到 ， IGBT的竞争格局较为分散 ， 供应商主要是欧美及日本的企业 。 全球top10企业中仅有斯达半导一家中国企业 ， 2019年排在全球第8位 ， 市占率仅2.5% ，， 国内企业几乎全部依赖进口 ， 由此可见IGBT行业的国产化率仍然非常低 。
公司主营业务几乎全部来自于IGBT业务 ， 其中工业控制及新能源的两大方向是公司的两大支柱业务 ， 占据了约96%的营收 。 当前这两大业务仍呈现出较好的增速 ， 尤其是新能源IGBT是现阶段市场急缺的产品 ， 未来几年内都将保持高增速 。
因此 ， 下文中我们也将围绕公司核心的两大业务展开讨论 ， 并重点分享新能源汽车的内容 。
（1）传统工业控制及电源
斯达IGBT在传统工业控制业务中的应用细分领域包括变频器和逆变焊机 ， 当前这两个行业的市场规模都呈现出上升的趋势 。
【白银|科技板块大跌，这家功率半导体龙头却逆势涨停】
随着这两个领域的持续升温 ， 市场对斯达IGBT的需求也将水涨船高 ， 持续扩大 。
（2）新能源业务
① 新能源车业务上涨快速 ， 需求激增
公司19年收入7.76亿（+16%） ， 其中工控与电源5.8亿（+10%） ， 新能源1.65亿（+33%）；其中新能源里面基本是新能源汽车贡献 。 19年供应16万辆车 ， 约占13.3%的市场份额；
20年国内新能源车销量略有下滑 ， 而公司供应新能源车IGBT产品的数量增长18.5万辆的产品（19年16万辆） ， 约占13.6%的市场份额 ， 市占率略有提升 。
目前国内新能源汽车IGBT领域除了英飞凌外 ， 公司的供应量排第二 。 据预测 ， 2021年中国新能源车销量预计将有超过30%的增长 ， 行业快速增长将把斯达半导再次带进快车道 。
近期增长点主要在传统的新能源品牌汽车 ， 如奇瑞、吉利、江淮等 ， 一般公司定点的供应比例会非常高 ， 部分车型几乎100% 。
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