山东省 环氧丙烷焦点：短期阶段性筑底 环丙再迎“高光时刻”？
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【山东省|环氧丙烷焦点：短期阶段性筑底 环丙再迎“高光时刻”？】卓创资讯 薛丽
| 导语：作为丙烯化工类下游做大衍生品 ， 环氧丙烷下半年可谓是“亮点十足 ， 牛气冲天”……内外围装置集中检修 ， 上下游社会库存低位 ， 内需、出口双双崛起 ， 环丙价格走出了连续上涨五个月之久的长阳线 ， 下半年高点站上19000元/吨一线 ， 较上半年低点涨幅高达197% ， 创下自2008年6月以来历史新高 。 进入四季度 ， 环丙现货高价逐渐成为一把“双刃剑” ， 巨幅的赚钱效应不但促使国内生产企业整体开工负荷率维持高位 ， 已经停车超过两年的东北某大厂于十月下旬顺利复产 。 除此之外 ， “暴利”更吸引了大量全球各地货源 ， 十月环丙进口量高达4.7万吨 ， 创下自今年3月以来新高 。 需求方面 ， 高位成本转嫁不畅成为四季度初下游及终端面临的最大困境 。 成本承压下 ， 十月下游软泡聚醚现货价格一度突破20000元/吨关口 ， 丙二醇价格亦涨到过接见万元的好成绩 。 而海绵、家具等终端产品价格传导迟缓 ， 对高位原料排斥情绪逐步增加 。 十月下旬 ， 吉神装置复产叠加亨斯迈装置检修推迟利空影响 ， 十一月初环丙市场加速跳水至14000元/吨附近 。 随后 ， 下游及终端阶段性刚需回补 ， 叠加亨斯迈装置10号停车检修 ， 环丙工厂出货好转 ， 现货供应收紧 ， 价格得以连日上行 。 中旬 ， 受雾霾天气影响 ， 北方部分环丙工厂降负运行 ， 加剧市场货紧局面 ， 价格继续加速上行至18800元/吨附近 ， 基本触及十月高点 。 十一月下旬至月底 ， 下游及终端高位成本传导受阻 ， 刚需高位放量转淡 ， 市场逐步转弱并开启回调窗口 。 环丙高处不胜寒 主力需求“头部效应”明显上周后半周环丙市场18700-18800元/吨高位面临承压 ， 下游聚醚价格持续高位 ， 终端海绵用户高位成本传到不畅 ， 加之部分聚醚工厂前期部分低价、高价订单尚未交付完毕 ， 终端用户恐高情绪增加 ， 消化前期原料库存为主 ， 故国内几大聚醚工厂高位新单明显缩量 ， 对原料环丙刚需支撑减弱 。 随即 ， 价格开始回调 ， 但截至上周五山东环丙市场交投重心仍维持在18000元/吨附近 。 周末 ， 空头部队“杀伤力”可谓不小 ， 由于聚醚新单疲软 ， 环丙工厂出货不畅 ， 山东个别大厂库存压力陡然上升 ， 跌幅由试探性300元/吨扩大至连续500元/吨或之上 ， 期间环丙少量有效成交被快速埋没 。 刚跑掉的“牛”又回来了？本周初市场承接上周末跌势 ， 继续加速下探 ， 山东市场跌至16000元/吨一线 ， 较上周一环比下跌超过15% 。 而鉴于十一月初曾有过类似经历 ， 下游工厂及部分贸易商恐跌情绪集中释放 ， 有的甚至担心市场会持续杀跌 ， 但没想到市场很快就来了一个大反攻 。 主力下游聚醚工厂逢低放量接单 ， 周二下午北方聚醚工厂聚醚平均单日接单量围绕在1500吨左右水平 ， 短时对原料环丙刚需采购意愿大增 ， 16000元/吨一线阶段性底部雏形逐步建立 。 环丙工厂库存快速置换 ， 加之亨斯迈装置例行检修、天津大沽装置降负低位 ， 现货供应不宽松局面再度显现 ， 多头士气悄然聚集 ， 价格反弹似乎没有悬念 。 下游出口逐步转淡 需求救市“成色”不足行至周末 ， 本轮环丙触底反弹幅度500元/吨附近 ， 跟上月同期行情相比逊色不少 。 随着时间推移 ， 下游传统需求旺季渐远 ， 加之北方冬季来临 ， 部分户外需求明显转淡 。 本轮市场反弹最大源动力虽仍来自于聚醚 ， 但今时不同往日 ， 本轮主力下游聚醚工厂放量接单周期较短 ， 仅在周初集中放量1-2日 ， 周中后局部放量接单转淡 。 尽管南方部分软泡高端货源稀缺 ， 但鉴于聚醚工厂前期部分订单尚未交付完毕 ， 目前仍处于交付期 ， 终端海绵刚需追高补货意愿不高 ， 现货询盘活跃度缺乏持久和稳定行 ， 以至于后半周聚醚市场进入温和的交付期 。 另外 ， 周初聚醚厂放量接单主体贸易商占比较大 ， 待市场反弹后 ， 贸易商集中出货意愿增加 ， 货紧局面较上月同期有所缓解 。 再者 ， 随着外围部分检修装置复产 ， 亚太周边货源流向重新分配 ， 局部区域内货紧局面有所缓解 ， 而近期人民币不算升值 ， 出口企业面临的成本压力亦不容小觑 。 欧洲公共卫生事件不断发酵 ， 出口至该地订单明显缩量 ， 十二月出口订单疲软利空效应将逐步传导 。 而化工类下游整体波动有限 ， 本轮环丙虽快速反弹 ， 但碳酸二甲酯需求乏力 ， 价格一路下探 。 受局部雾霾天气影响 ， 华东部分纤维素行业开工受限 ， 后续部分企业存关停可能 。 醇醚工厂盈利情况尚可 ， 但后续需求亮点不足 。 整体看 ， 本轮环丙筑底反弹需求动力略显不足 。 周中亨斯迈装置检修提前复产消息游走于市 ， 叠加后续北方部分商品外发量存增加趋势 ， 供应利空略现 ， 将一定程度抑制本轮环丙反弹高度和时长 。 目前整个市场仍以夯实底部 ， 置换成交量运行为主 ， 预计本轮市场反弹空间或相对有限 ， 或难复制上月同期走势 。 |
